每經(jīng)記者｜王海慜  李蕾    每經(jīng)編輯｜趙云    

2025年10月7日，中國(guó)資本市場(chǎng)初代的“拓荒者”、被譽(yù)為“證券教父”的管金生先生因病辭世，享年78歲，引發(fā)金融圈的一片追憶與感慨。

就在九年前，年近古稀的他在上海開(kāi)始了第三次創(chuàng)業(yè)——創(chuàng)立九頌山河基金，聚焦股權(quán)投資，立志“創(chuàng)富報(bào)國(guó)”。

10月10日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者實(shí)地探訪其創(chuàng)辦的九頌山河辦公室，雖然采訪被婉拒，但一位江西萍鄉(xiāng)籍金融從業(yè)者的深情追憶，為我們勾勒出這位傳奇人物晚年低調(diào)務(wù)實(shí)、心系家鄉(xiāng)、提攜后輩的側(cè)影，以及他試圖以“新資本”服務(wù)“新經(jīng)濟(jì)”的未竟理想。

探訪上海九頌山河：

員工前一天剛得知去世消息

10月10日下午，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者來(lái)到位于上海浦東陸家嘴地區(qū)的上海九頌山河辦公場(chǎng)所，只見(jiàn)一間辦公室的前臺(tái)幕墻上“九頌山河”四個(gè)大字處于最顯眼位置，下方九頌坤信、銀谷資產(chǎn)、九頌律所三家單位并列。

每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾?攝

其中，九頌山河對(duì)應(yīng)管金生生前擔(dān)任實(shí)控人的上海九頌山河股權(quán)投資基金管理有限公司，九頌坤信對(duì)應(yīng)上海九頌坤信基金，九頌律所對(duì)應(yīng)上海九頌律師事務(wù)所，銀谷資產(chǎn)對(duì)應(yīng)浙江銀谷資產(chǎn)管理有限公司。據(jù)天眼查，九頌坤信、銀谷資產(chǎn)、九頌律所三家公司的實(shí)控人都不是管金生。

一位工作人員表示，自己也是昨天（10月9日）才知道管金生去世的消息。不過(guò)，對(duì)于記者的采訪請(qǐng)求，該工作人員以領(lǐng)導(dǎo)下午不在辦公室為由婉拒。

一位知情人士向記者表示，管金生近日在深圳去世，追悼會(huì)也將于10月12日上午舉行。

卓銀基金陳海明回憶：

他是資本市場(chǎng)的拓荒者

10月9日晚間，管金生離世的消息傳來(lái)引發(fā)不少業(yè)內(nèi)人士無(wú)限感慨，上海卓銀基金總經(jīng)理陳海明就是其中一位。

“聽(tīng)到管老離世的消息，我既痛心又無(wú)限懷念。他不僅是中國(guó)資本市場(chǎng)的‘老法師’，更是我們江西老鄉(xiāng)心里的榜樣。”今日下午，上海卓銀基金總經(jīng)理陳海明在接受記者采訪時(shí)，回憶起與“中國(guó)證券教父”管金生相識(shí)的點(diǎn)滴，言語(yǔ)中滿是緬懷之情。

作為前申萬(wàn)證券研究所行業(yè)首席分析師、江西萍鄉(xiāng)籍金融從業(yè)者，陳海明因“贛江匯”與管金生結(jié)緣，更在創(chuàng)業(yè)關(guān)鍵期得到過(guò)這位前輩的點(diǎn)撥。

陳海明與管金生的交集，始于2014年前后成立的江西籍金融人的組織“贛江匯”。彼時(shí)的管金生已從“327國(guó)債事件”的風(fēng)波中走出多年（2003年因保外就醫(yī)恢復(fù)自由），但行事依舊低調(diào)，除了一些江西社團(tuán)相關(guān)活動(dòng)外，他很少出現(xiàn)在公開(kāi)場(chǎng)合。“我們贛江匯里人才不少”，陳海明說(shuō)：“管老被大家尊為‘老法師’，不僅因?yàn)樗侨f(wàn)國(guó)證券前總裁、資本市場(chǎng)早期拓荒者，更因?yàn)樗麑?duì)后輩毫無(wú)架子，他話不多，但每次指導(dǎo)都很實(shí)在，比如提醒我們做金融要‘接地氣’，多關(guān)注家鄉(xiāng)的產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)等。”

創(chuàng)業(yè)路上的定心丸：

市場(chǎng)低谷期鼓勁，強(qiáng)調(diào)風(fēng)控意識(shí)

2015年下半年，A股經(jīng)歷巨震和調(diào)整期，時(shí)任申萬(wàn)證券首席分析師的陳海明萌生了創(chuàng)業(yè)做私募的想法，他特意找管總請(qǐng)教。“那時(shí)候我都40多歲了，辭掉穩(wěn)定工作搞私募，心里真的沒(méi)底。”陳海明回憶，兩人曾相約長(zhǎng)聊，“管老一聽(tīng)我是江西老鄉(xiāng)，又出身申萬(wàn)（萬(wàn)國(guó)證券后與申銀證券合并為申銀萬(wàn)國(guó)證券）格外親切，說(shuō)‘你做研究員多年，有扎實(shí)的底子，缺的只是市場(chǎng)歷練’。”

當(dāng)時(shí)市場(chǎng)情緒低迷，但管總卻給了他關(guān)鍵的信心，他說(shuō)：“中國(guó)資本市場(chǎng)不會(huì)一直低迷的，未來(lái)發(fā)展空間和機(jī)會(huì)會(huì)很大，你們年輕人要敢闖，慢慢試，肯定是有機(jī)會(huì)的。”

更讓陳海明難忘的是，管金生反復(fù)強(qiáng)調(diào)“風(fēng)控”——作為“327國(guó)債期貨事件”的親歷者，他告誡陳海明“做金融一定要把風(fēng)險(xiǎn)想在前面，寧愿慢一點(diǎn)，也不能出岔子”。這份叮囑，成了陳海明后來(lái)運(yùn)作卓銀基金（專注二級(jí)市場(chǎng)）的核心原則。

有趣的是，當(dāng)時(shí)管金生自己也在籌備私募股權(quán)基金（即后來(lái)的“九頌山河基金”），卻從未對(duì)陳海明提及。“他保密工作做得好，我們只聊我的創(chuàng)業(yè)規(guī)劃，他沒(méi)說(shuō)自己要辦公司，我也是后來(lái)才知道九頌山河的事。”陳海明笑言，這份“低調(diào)”也符合管老一貫的行事風(fēng)格。

九頌山河的“家國(guó)意”：

從“十送紅軍”到山河情懷

談及管金生創(chuàng)立的“九頌山河基金”，陳海明雖未參與其運(yùn)作，卻對(duì)其基金名字的由來(lái)卻印象深刻。“據(jù)我朋友說(shuō)，他問(wèn)過(guò)管老，為什么叫‘九頌山河’，他說(shuō)“當(dāng)年江西蘇區(qū)人民為了中國(guó)的解放事業(yè)‘十送紅軍’，如今山河已定，我們的基金就叫‘九頌山河’吧”。

陳海明說(shuō)，這個(gè)名字里應(yīng)該是藏著管老的家國(guó)情懷，也呼應(yīng)了他對(duì)江西的牽掛——管金生曾在南昌大學(xué)、江西財(cái)經(jīng)大學(xué)等高校設(shè)立助學(xué)基金，“他自己是 80 年代的碩士，知道教育對(duì)江西孩子的重要性，總說(shuō)要幫家鄉(xiāng)培養(yǎng)人才。”

采訪尾聲，陳海明提到自己家中還藏著一本《夢(mèng)想的力量：萬(wàn)國(guó)人的口述歷史》，管金生是編委會(huì)成員，“偶爾翻一翻，就像能想起他當(dāng)年跟我們聊天的樣子。”他說(shuō)，如今金融圈緬懷管金生，更多是追憶他作為資本市場(chǎng)“拓荒者”的貢獻(xiàn)——從推動(dòng)中國(guó)資本市場(chǎng)的創(chuàng)建，到參與資本市場(chǎng)基礎(chǔ)規(guī)則建設(shè)，“他是中國(guó)證券業(yè)的‘拓荒者’，這份遺產(chǎn)比什么都珍貴。”

第三次創(chuàng)業(yè)，發(fā)起平行基金：

“心存正念、腳踩正路”

2016年6月6日，在這個(gè)有很多數(shù)字6的日子，69歲的管金生參與了上海九頌山河基金公司的揭幕儀式，并以董事長(zhǎng)的身份重歸歷史舞臺(tái)。

管金生說(shuō)，這是其在上海市黃浦區(qū)的第三次創(chuàng)業(yè)。九頌山河基金不是為了爭(zhēng)搶私募基金“一杯羹”，設(shè)立這樣一家股權(quán)投資基金公司也絕不是心血來(lái)潮，而是“經(jīng)過(guò)本人長(zhǎng)期醞釀、團(tuán)隊(duì)精心籌備，并取得政府和社會(huì)多方支持的一項(xiàng)重要抉擇”，是要在大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新時(shí)代大背景下，以服務(wù)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為使命，嘗試開(kāi)拓私募基金行業(yè)的一片新天地。

在這場(chǎng)揭幕儀式講話中，管金生主要談了幾個(gè)方面的內(nèi)容。

首先，他認(rèn)為當(dāng)前中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。其中一個(gè)原因是互聯(lián)網(wǎng)的廣泛普及，滲透到各行業(yè)帶來(lái)的顛覆式影響。

其次，面對(duì)困難，他一直提倡“新思維+新技術(shù)+新資本=新經(jīng)濟(jì)”。概言之，樹(shù)立新思維，駕馭新資本、引領(lǐng)新技術(shù)，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，塑造中國(guó)新經(jīng)濟(jì)。

管金生著重強(qiáng)調(diào)，新資本與新技術(shù)無(wú)縫對(duì)接，需要資本運(yùn)作方式、合作模式以及制度建設(shè)多方面的突破性探索，打通從科技強(qiáng)到產(chǎn)業(yè)強(qiáng)、經(jīng)濟(jì)強(qiáng)、國(guó)家強(qiáng)的通道。推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，理解和駕馭新資本尤為關(guān)鍵。私募股權(quán)投資基金擁有廣闊的發(fā)展空間和良好的政策機(jī)遇，不僅是發(fā)展直接金融、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要途徑，也是基金行業(yè)的一支生力軍。

第三，九頌山河基金的核心定位是打造中外合作平行基金（Parallel Fund），并以此為突破口，嘗試開(kāi)拓中國(guó)私募基金行業(yè)的一片新天地。

根據(jù)他的規(guī)劃和初步設(shè)想，基金募集資金來(lái)源由境內(nèi)外的四部分構(gòu)成。一是政府引導(dǎo)基金，境外基金則是其他形式的國(guó)外政府投資，占10%～20%；二是集合少數(shù)上市公司，占20%～30%；三是選擇理念相近、志同道合的高素質(zhì)LP，占50%；最后是GP投資部分，占5%左右。在選擇投資標(biāo)的方面，聚焦全球范圍內(nèi)新技術(shù)和新材料領(lǐng)域，涉及設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)、應(yīng)用和銷售等產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)。

第四，他還提出了九頌山河基金的三大愿景，即：第一，把黃浦區(qū)打造成上海市低碳節(jié)能環(huán)保標(biāo)桿區(qū)、示范區(qū)，為上海市這片閃耀著中西交匯歷史光芒的“金色”區(qū)域增添“綠色”；第二，把黃浦區(qū)打造成全球新技術(shù)、新材料領(lǐng)域的都市綜合展示中心和資本服務(wù)平臺(tái)；第三，成為民營(yíng)類金融機(jī)構(gòu)中的第一納稅大戶。

可以看出，對(duì)于這第三次創(chuàng)業(yè)，管金生信心滿滿。他給九頌山河基金立下的規(guī)矩是“心存正念、腳踩正路”，并希望能夠“創(chuàng)富報(bào)國(guó)”。

投資超40只基金：

關(guān)注生物醫(yī)藥、高端制造等賽道

記者查詢天眼查發(fā)現(xiàn)，自成立后，九頌山河基金參與設(shè)立的基金超過(guò)40只，其中處于存續(xù)狀態(tài)的還有近30只。

在存續(xù)基金中，規(guī)模最大的是2016年成立的上海九頌山河投資中心（有限合伙），由上海九頌山河股權(quán)投資基金管理有限公司（認(rèn)繳出資2.75億元、持股占比55%）和自然人王繼康（認(rèn)繳出資2.25億元、持股占比45%）共同出資設(shè)立，出資規(guī)模合計(jì)5億元。

另外，今年9月剛剛成立的安徽金靈九頌創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙），出資額3億元，也是九頌山河基金旗下規(guī)模較大的產(chǎn)品之一，由蚌埠恒運(yùn)投資管理有限公司、常州金靈創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、上海九頌山河股權(quán)投資基金管理有限公司共同出資設(shè)立，并由九頌山河基金擔(dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人。

而根據(jù)中基協(xié)的備案信息，九頌山河基金當(dāng)前在管基金共有23只，管理規(guī)模區(qū)間為0～5億元。

除了參與設(shè)立基金，我們?cè)賮?lái)看看九頌山河基金的投資思路以及項(xiàng)目情況。

根據(jù)投中數(shù)據(jù)和公開(kāi)資料，記者對(duì)九頌山河的投資情況做了一個(gè)不完全統(tǒng)計(jì)。整體而言，這家機(jī)構(gòu)的投資領(lǐng)域廣泛，重點(diǎn)覆蓋醫(yī)療健康、智能制造、網(wǎng)絡(luò)科技、化工新材料以及碳中和等多個(gè)領(lǐng)域。在智能制造方面，九頌山河關(guān)注先進(jìn)半導(dǎo)體、集成電路、新能源、機(jī)器人與智能裝備等細(xì)分領(lǐng)域。盡管近年來(lái)九頌山河的投資案例并不算很多，但其合作名單中不乏一些知名企業(yè)。

舉個(gè)例子，就在剛剛過(guò)去的9月，興華衡輝宣布完成A+輪融資，投資方為九頌山河。該公司是一家專注于紅外光電探測(cè)器研發(fā)的高新技術(shù)企業(yè)，也是九頌山河關(guān)注智能制造和硬件設(shè)備的體現(xiàn)之一。

再如，去年12月，魁特迪生物完成A輪融資，參與投資的機(jī)構(gòu)名單中就有九頌山河。這是一家致力于神經(jīng)系統(tǒng)疾病診斷與創(chuàng)新藥研發(fā)的高科技公司，專長(zhǎng)為難治性神經(jīng)系統(tǒng)疾病提供精準(zhǔn)診療一體化解決方案。而在去年年中，九頌山河已經(jīng)參與了魁迪特生物的Pre-A輪融資，顯示了對(duì)這家公司的持續(xù)看好。

另外，2024年11月，AI教育機(jī)器人研發(fā)商賓果智能宣布獲得近億元人民幣B輪融資，投資方為九頌山河基金、三合資本。賓果智能的業(yè)務(wù)范疇涵蓋了智能教學(xué)服務(wù)機(jī)器人、專為幼兒園、中小學(xué)及校外教育機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)的人工智能課程體系、人工智能創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室的整體解決方案，以及智慧校園的IOT管理平臺(tái)等多個(gè)方面，是九頌山河對(duì)AI等前沿科技高度關(guān)注的最直接體現(xiàn)。

2020年，A股上市公司天創(chuàng)時(shí)尚曾發(fā)布公告，其全資子公司天津天創(chuàng)服飾有限公司與九頌山河基金簽署了合伙協(xié)議，其中披露了九頌山河基金的業(yè)績(jī)。根據(jù)公告，截至2020年年末，九頌山河基金資產(chǎn)總額為535.89萬(wàn)元，負(fù)債總額為345.79萬(wàn)元，資產(chǎn)凈額為190.10萬(wàn)元；2020年度，九頌山河實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.36萬(wàn)元，凈虧損93.67萬(wàn)元。

附：管金生生平及事跡

1、1947年5月出生于江西省清江縣（現(xiàn)樟樹(shù)市）；

2、1965年考入上海外國(guó)語(yǔ)學(xué)院法語(yǔ)系，后赴比利時(shí)布魯塞爾自由大學(xué)深造，獲法學(xué)、工商管理雙碩士學(xué)位；

3、1988年2月負(fù)責(zé)籌建上海第一家證券公司——萬(wàn)國(guó)證券，由上海國(guó)際信托投資公司等10家股東籌資3500萬(wàn)元人民幣，管金生任副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、總裁；

4、1990年作為上海交易所成立的重要參與者，深度參與了交易規(guī)則制定、設(shè)備搭建、交易員培訓(xùn)等關(guān)鍵工作，為中國(guó)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)貢獻(xiàn)了早期力量；

5、1992年萬(wàn)國(guó)證券發(fā)展成為具有世界影響力的公司，管金生與原君安證券公司的張國(guó)慶、原申銀證券的闞治東并稱為“中國(guó)證券教父”；

6、1994年萬(wàn)國(guó)證券在新加坡、倫敦設(shè)立分公司，并開(kāi)始籌備美國(guó)分公司；

7、1995年4月管金生因“327國(guó)債事件”辭職；

8、1997年2月管金生被判處17年有期徒刑，萬(wàn)國(guó)證券隨后也分崩離析，1996年7月申銀與萬(wàn)國(guó)合并為申銀萬(wàn)國(guó)證券公司；

9、2003年獲準(zhǔn)保外就醫(yī)；

10、2015年6月管金生在某論壇上首次直面“327國(guó)債事件”，反思自身問(wèn)題；

11、2016年創(chuàng)立上海九頌山河股權(quán)投資基金管理有限公司，聚焦中外合作平行基金，瞄準(zhǔn)全球新技術(shù)和新材料領(lǐng)域；

12、2025年10月7日，因突發(fā)疾病搶救無(wú)效與世長(zhǎng)辭。