7月29日午后，港股三大指數(shù)集體下跌，恒生科技指數(shù)一度跌近2%。A股同賽道規(guī)模最大的恒生科技指數(shù)ETF（513180）跟隨指數(shù)震蕩下行，跌超1.5%，持倉股跌多漲少，一度僅騰訊音樂等少數(shù)公司上漲，小米集團(tuán)、蔚來、嗶哩嗶哩、商湯、百度集團(tuán)等午后跌幅居前。

海通國際在近期發(fā)布的策略研報(bào)中指出，2025Q2主動(dòng)偏股公募繼續(xù)加倉港股，持倉集中度回落，主要增配杠鈴風(fēng)格兩端。被動(dòng)指數(shù)基金亦延續(xù)流入，流速放緩，加倉港股創(chuàng)新藥與互聯(lián)網(wǎng)。今年上半年公募通過港股通已流入近2000億元，中性情形下公募仍有約3000億元的港股增配空間。

該機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)認(rèn)為，當(dāng)前南向流入動(dòng)能正修復(fù)，港股下半年或繼續(xù)占優(yōu)。中期來看，基本面+資金面驅(qū)動(dòng)下，具備稀缺性資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)的港股望進(jìn)一步向上，較A股或更占優(yōu)。7月以來南向再度加速流入，南向流入動(dòng)量回升至均值+1倍標(biāo)準(zhǔn)差水平，同時(shí)南向買入成交占比攀升至高位水平。近期AI產(chǎn)業(yè)變革加速中，盈利向上的港股科技或成中期主線。7月以來國產(chǎn)大模型突破頻出，南向正逐步增加對(duì)港股科技的配置，同時(shí)中美經(jīng)貿(mào)邊際緩和、科技出口管制松動(dòng)，望加速國產(chǎn)大模型迭代與AI應(yīng)用落地，港股科技龍頭或重拾相對(duì)優(yōu)勢(shì)。

截至7月28日，恒生科技指數(shù)ETF（513180）標(biāo)的指數(shù)的最新估值（PETTM）為21.58倍，處于指數(shù)2020年7月27日發(fā)布以來約20.5%的估值分位點(diǎn)，即當(dāng)前估值低于指數(shù)發(fā)布以來79%以上的時(shí)間。恒生科技當(dāng)前仍處于歷史相對(duì)低估區(qū)間，而高彈性、高成長等特性使其具備更大的向上動(dòng)能。沒有港股通賬戶的投資者或可通過恒生科技指數(shù)ETF（513180）一鍵布局中國AI核心資產(chǎn)。（場(chǎng)外聯(lián)接A/C：013402/013403）