每經(jīng)記者｜蔡鼎    每經(jīng)編輯｜張益銘    

明陽智能（601615.SH，股價(jià)16.82元，市值382.07億元）10月12日晚間公告稱，公司擬在蘇格蘭建設(shè)英國首個(gè)全產(chǎn)業(yè)鏈一體化風(fēng)電機(jī)組制造基地，預(yù)計(jì)投資總額為15億英鎊，折合人民幣約為142.10億元。

不過，該投資計(jì)劃尚需獲得包括但不限于英國政府、中華人民共和國國家發(fā)展和改革委員會(huì)、中華人民共和國商務(wù)部的最終批準(zhǔn)，存在不確定性。同時(shí)，該投資計(jì)劃涉及國際情況復(fù)雜、建設(shè)周期較長(zhǎng)、投資金額大，對(duì)公司利潤(rùn)的影響無法準(zhǔn)確預(yù)計(jì)；且存在海外經(jīng)營與管理風(fēng)險(xiǎn)和匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

已與英國多方進(jìn)行了詳細(xì)商業(yè)磋商

明陽智能公告稱，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資的15億英鎊將用于建設(shè)海上與漂浮式風(fēng)電機(jī)組制造工廠，預(yù)計(jì)分三個(gè)階段進(jìn)行。其中，第一期為建設(shè)先進(jìn)的風(fēng)電機(jī)艙與葉片制造廠，計(jì)劃2028年底實(shí)現(xiàn)首批投產(chǎn)；第二期為擴(kuò)建生產(chǎn)線，加速英國漂浮式風(fēng)電技術(shù)的規(guī)?；a(chǎn)；第三期為進(jìn)一步擴(kuò)展至控制系統(tǒng)、電子設(shè)備及其他關(guān)鍵部件的生產(chǎn)制造。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，截至2025年上半年末，明陽智能的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為105.79億元。公告稱，該項(xiàng)目的資金來源除了自有資金外，還包括自籌資金（包括但不限于公司2022年發(fā)行全球存托憑證募集的資金及未來銀行融資）。

需要指出的是，截至目前，明陽智能已就該投資計(jì)劃與英國政府和蘇格蘭政府進(jìn)行了深入討論，并與英國國家能源公司、國家財(cái)富基金、蘇格蘭國家投資銀行、英國王室地產(chǎn)署及英國出口信貸署進(jìn)行了詳細(xì)的商業(yè)磋商。

對(duì)于該項(xiàng)目對(duì)公司的影響，明陽智能稱，“通過本次海外建立生產(chǎn)基地，有利于公司打造一個(gè)服務(wù)于英國、歐洲及其他非亞洲市場(chǎng)的海上風(fēng)電中心，推動(dòng)公司成為全球海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的重要參與者”。此外，本次投資將公司先進(jìn)的海上風(fēng)電技術(shù)引入北海區(qū)域，有助于加速漂浮式風(fēng)電技術(shù)的商業(yè)化進(jìn)程。

已在歐洲多國有訂單

不過，明陽智能同時(shí)披露了多項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)提示及審批程序，除了上文提及的風(fēng)險(xiǎn)外，公司還披露稱：“該投資計(jì)劃涉及國際情況復(fù)雜、建設(shè)周期較長(zhǎng)、投資金額大，對(duì)公司利潤(rùn)的影響無法準(zhǔn)確預(yù)計(jì)。項(xiàng)目在建設(shè)中可能會(huì)出現(xiàn)建設(shè)成本增加、建設(shè)進(jìn)度延遲等風(fēng)險(xiǎn)?！贝送?，該項(xiàng)目未來經(jīng)營過程中可能面臨海外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、人才團(tuán)隊(duì)建設(shè)、內(nèi)部運(yùn)營管理等諸多挑戰(zhàn)，存在一定的海外經(jīng)營與管理風(fēng)險(xiǎn)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這并不是明陽智能在境外的首個(gè)風(fēng)電項(xiàng)目或投資標(biāo)的。

據(jù)公司2025年半年報(bào)，在東北亞，明陽智能已經(jīng)與韓國簽署本地化合作協(xié)議進(jìn)入韓國市場(chǎng)，“明陽造”中國海上風(fēng)機(jī)在日本順利通過驗(yàn)收，并以有效的抗震技術(shù)經(jīng)受住7.6級(jí)地震考驗(yàn)；在東南亞，其與菲律賓新能源投資公司AP Power達(dá)成海上風(fēng)電和綠氫合作意向；在歐洲地區(qū)，如德國、英國、意大利、塞爾維亞等地，明陽智能首次讓中國風(fēng)機(jī)走向歐洲。

就在今年8月上旬，明陽智能、意大利開發(fā)商Renexia和意大利商業(yè)與制造業(yè)部部長(zhǎng)Adolfo Urso三方簽署諒解備忘錄，目的是在意大利建立風(fēng)機(jī)組件生產(chǎn)基地，并為Renexia的Med Wind浮式海上風(fēng)電項(xiàng)目提供18.8MW浮式風(fēng)機(jī)。

國金證券在8月29日發(fā)布的研報(bào)中指出，海外方面，明陽智能在東亞市場(chǎng)及歐洲市場(chǎng)持續(xù)取得突破，簽署完成韓國本地化合作協(xié)議，實(shí)現(xiàn)德國、英國、意大利等歐洲高端市場(chǎng)訂單突破，隨著海外訂單持續(xù)落地，有望在中長(zhǎng)期貢獻(xiàn)較為可觀的業(yè)績(jī)彈性。

國金證券根據(jù)公司半年報(bào)及其對(duì)行業(yè)最新判斷，預(yù)測(cè)2025年—2027年明陽智能歸母凈利潤(rùn)分別為19.2億元、27億元和33.9億元，對(duì)應(yīng)PE為15倍、11倍和9倍。

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封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1456589562