每經(jīng)編輯｜段煉 潘海福    

近期，A股股指穩(wěn)步走高。而在9月28日至29日，科力爾（002892.SZ）、聯(lián)合精密（001268.SZ）與森霸傳感（300701.SZ）等上市公司相繼披露了實(shí)控人減持計(jì)劃。

從程序上看，這幾份減持計(jì)劃似乎都無可指摘，看起來合法合規(guī)。然而，減持的時(shí)機(jī)非常敏感。一方面，當(dāng)前市場(chǎng)估值正處于近年來高位，上證指數(shù)超過3800點(diǎn)，市場(chǎng)信心正在恢復(fù)；另一方面，上述幾家公司的股價(jià)也都位于相對(duì)高點(diǎn)。

在這樣的時(shí)刻，作為一家上市公司最大的股東，選擇出售自己手中的股份，無疑向市場(chǎng)傳遞了一個(gè)微妙的信號(hào)。投資者未免心生疑慮：當(dāng)前的公司估值是否已經(jīng)觸及甚至超出大股東的心理預(yù)期？這種疑慮一旦在市場(chǎng)中彌漫開來，對(duì)投資者信心的侵蝕作用，遠(yuǎn)比股價(jià)的短期波動(dòng)更為深遠(yuǎn)。

翻開過往案例，上市公司大股東、實(shí)際控制人在股價(jià)高位宣布減持，隨后公司股價(jià)“變臉”的比比皆是。比如，5月17日，中蘭環(huán)保（300854.SZ）公告了實(shí)際控制人擬減持不超過3%公司股份，在下個(gè)交易日，公司股價(jià)就下跌了9.66%。森霸傳感股價(jià)在9月30日也有所下跌。

實(shí)際控制人對(duì)公司的價(jià)值理解最為深刻，對(duì)公司的未來戰(zhàn)略最有發(fā)言權(quán)，可謂“最懂公司的人”。同時(shí)，他們的利益與公司深度綁定，也理應(yīng)是“最維護(hù)公司的人”。他們的言行，尤其是在資本市場(chǎng)上的操作，是公司價(jià)值最直接、最有力的背書。

然而在現(xiàn)實(shí)中，有時(shí)會(huì)看到角色的錯(cuò)位。一些上市公司實(shí)際控制人似乎更熱衷于成為一個(gè)精明的“交易者”，而非一個(gè)堅(jiān)定的“守護(hù)者”。實(shí)際控制人的減持行為，常常被市場(chǎng)解讀為對(duì)公司未來發(fā)展前景的“用腳投票”，會(huì)對(duì)中小投資者信心造成沉重打擊。

一個(gè)成熟健康的資本市場(chǎng)，規(guī)則是所有參與者必須遵守的底線，但真正驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)健康運(yùn)轉(zhuǎn)、激發(fā)長(zhǎng)期活力的燃料，是“信心”。

對(duì)上市公司實(shí)際控制人這一特殊群體而言，合規(guī)只是第一步。在此之上，市場(chǎng)更期待一份源自內(nèi)心的責(zé)任與擔(dān)當(dāng)。這種擔(dān)當(dāng)，體現(xiàn)在對(duì)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的堅(jiān)定信心，體現(xiàn)在與中小股東共享成長(zhǎng)紅利的胸懷格局，更體現(xiàn)在關(guān)鍵時(shí)刻“在場(chǎng)”的姿態(tài)——不是成為那個(gè)“最先離場(chǎng)的人”，而是成為穩(wěn)定軍心的壓艙石。

這關(guān)乎一家公司的聲譽(yù)和市值，也關(guān)乎整個(gè)資本市場(chǎng)的健康與繁榮。

（聲明：文章內(nèi)容 和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

每經(jīng)評(píng)論員|王佳飛

編輯|段煉?潘海福

校對(duì)|廖丹

封面圖片：視覺中國(guó)（圖文無關(guān)）

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