每經(jīng)記者｜張文瑜    西安    每經(jīng)編輯｜賀娟娟    

9月24日晚間，國內封裝測試龍頭華天科技（002185）發(fā)布公告，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結合的方式購買華羿微電子股份有限公司（簡稱“華羿微電”）的股權。公司股票自9月25日起停牌。

來源：華天科技公告

值得注意的是，華天科技與華羿微電同受天水華天電子集團股份有限公司（簡稱“華天電子集團”）控股，此次購買股權實為一場“兄弟公司”之間的整合。

基于此，本次交易預計不構成重大資產(chǎn)重組及重組上市，但將構成關聯(lián)交易。

華羿微電成立于2017年，主營業(yè)務涵蓋高性能功率器件的研發(fā)、設計、封裝測試與銷售。2023年6月，其曾向上交所科創(chuàng)板發(fā)起IPO沖擊，但在一年后主動撤回申請，上市之路戛然而止。

IPO終止后，借助華天科技實現(xiàn)資產(chǎn)證券化，成為華羿微電的一條現(xiàn)實出路。而對華天科技而言，將“兄弟”公司納入麾下，有望進一步強化其在功率半導體領域的產(chǎn)業(yè)協(xié)同與市場競爭力。

若整合順利、協(xié)同效應充分釋放，此次“聯(lián)手”有望達成雙贏局面。

擬收購“兄弟公司”

華天科技正計劃將“一母同胞”的兄弟公司華羿微電納入麾下，二者同屬華天電子集團。

華天電子集團的歷史可追溯至1969年成立的國營永紅器材廠（749廠），是中國最早投身集成電路研發(fā)與制造的企業(yè)之一。數(shù)十年來，其逐步突破系統(tǒng)級封裝、倒裝芯片、硅通孔、扇出型封裝等多項高端封裝核心技術，如今已躋身全球封測行業(yè)第六、國內第三。

當下，封裝測試作為芯片制造產(chǎn)業(yè)鏈的最后一環(huán)，也是目前國內廠商技術能力最接近國際水平的領域。

2002年起，華天電子集團逐步完成整體改制重組，并于次年年底正式成立華天科技。2007年11月，華天科技在深交所掛牌上市，成為甘肅天水市的首家上市公司。

借助資本平臺，華天科技不斷拓寬融資渠道，持續(xù)擴大產(chǎn)業(yè)規(guī)模并提升工藝水平，逐步奠定了其在封測行業(yè)中的地位，成為僅次于長電科技和通富微電的國內第三大封裝測試龍頭。

目前，華天科技已形成以天水為基地，西安、寶雞、南京、昆山、上海、成都、韶關及馬來西亞怡保等多地聯(lián)動的戰(zhàn)略布局，銷售網(wǎng)絡覆蓋亞洲、歐洲及北美地區(qū)。

來源：華天科技官網(wǎng)

華羿微電于2017年成立，由華天電子集團聯(lián)合天水華天電子賓館有限公司共同發(fā)起設立。專注于功率器件的研發(fā)、設計、封裝測試與銷售，其產(chǎn)品廣泛應用于電動車、汽車電子、5G基站、電動工具、儲能、消費電子等領域。

值得一提的是，成立后的華羿微電曾獲多家投資機構青睞，包括聚源紹興基金、小米產(chǎn)業(yè)基金、陜西紓困基金、甘肅興隴、揚州齊芯、上海創(chuàng)豐、江蘇盛宇、嘉興興雁、嘉興聚力、陜西技改基金、西高投、陜西興航成、昆山根誠、無錫一村、青島萬橋等。

標的曾“闖關”科創(chuàng)板

在華羿微電成立之初，西安已匯聚了三星、美光等一批國際半導體巨頭，逐步構建起相對完善的產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)，為本土半導體企業(yè)的成長提供了豐沃土壤。背靠母公司在半導體行業(yè)多年的技術與經(jīng)驗積累，這家行業(yè)“新秀”迅速嶄露頭角。

公開資料顯示，根據(jù)中國半導體行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2021年及2022年，華羿微電銷售規(guī)模位列中國半導體功率器件企業(yè)第十三名，剔除IDM模式廠商，公司位列前五。根據(jù)陜西省半導體行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，公司2021年及2022年位列陜西省半導體功率器件企業(yè)首位。

2022年，華羿微電入選陜西省A檔省級上市后備企業(yè)名單，正式成為備受關注的上市“后備軍”。次年，公司正式向科創(chuàng)板發(fā)起沖擊。2023年6月末，其上交所IPO申請獲得受理，隨后于7月27日進入問詢環(huán)節(jié)。

來源：上交所官網(wǎng)

根據(jù)招股書披露，華羿微電原計劃募資11億元，擬將6.4億元投入車規(guī)級功率半導體研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目，1億元用于研發(fā)中心建設及第三代半導體功率器件研發(fā)，另有3.6億元用于補充流動資金。

來源：華羿微電招股書

然而，2024年6月7日，因公司與保薦機構主動撤回發(fā)行上市申請，華羿微電的科創(chuàng)板IPO之路宣告終止。

從業(yè)績表現(xiàn)來看，2020年至2022年，公司營業(yè)收入分別為8.47億元、11.6億元和11.57億元，凈利潤則分別為4163萬元、8813.4萬元和-4320.9萬元，扣非凈利潤分別為457萬元、6004萬元和-7548萬元，2022年利潤“由盈轉虧”。

來源：華羿微電招股書

對于業(yè)績波動，華羿微電在招股書中解釋稱，2022年受半導體行業(yè)周期性下行、下游市場需求變化等因素影響，公司營收略有下滑，產(chǎn)能利用率下降導致單位固定成本上升，同時晶圓、封裝材料等原材料采購成本上漲，共同擠壓了利潤空間。

至于主動撤回IPO的考量，彼時有業(yè)內人士分析認為，在IPO審核趨嚴的背景下，未盈利企業(yè)上市難度加大；加之華羿微電2023年經(jīng)營數(shù)據(jù)未能及時更新，其持續(xù)增長能力受到質疑，業(yè)績走勢不明朗或是其選擇退場的原因之一。

一場雙贏交易？

IPO折戟一年后，華羿微電迎來新動向。

根據(jù)華天科技日前公告，擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買華羿微電股權。

公告顯示，本次交易事項尚處于籌劃階段，初步確定的交易對方為包括標的公司控股股東華天電子集團在內的全部或部分股東。截至公告日，華天科技已與本次交易的主要交易對方簽署了《股權收購意向協(xié)議》。

盡管交易方案尚未最終落定，華天科技方面表示，預計將在不超過10個交易日內披露具體細節(jié)。若未能如期披露，公司證券最晚將于10月17日開市起復牌并終止籌劃相關事項。

對于華羿微電而言，此次華天科技購買其股權，不失為一條實現(xiàn)資產(chǎn)證券化的路徑。借助上市平臺，其原先計劃通過IPO募資推進的項目與發(fā)展布局，或將進一步得到資金支持。

從產(chǎn)業(yè)協(xié)同角度看，華羿微電雖未成功上市，但其資產(chǎn)質量仍屬優(yōu)質。

盡管并未公開近兩年業(yè)績，但其產(chǎn)能擴張步伐并未放緩。招股書顯示，2020年至2022年，華羿微電的年產(chǎn)能分別為22.63億只、27.44 億只、32.34億只，截至2023年6月，其擁有已授權的發(fā)明專利24項，在申請的發(fā)明專利48項。

來源：華羿微電招股書

據(jù)華羿微電官網(wǎng)披露信息，其近年的年產(chǎn)能已提升至48億塊，擁有發(fā)明專利67項，顯示其技術實力與制造能力仍在持續(xù)增強。更具想象空間的是，華羿微電實施的各項目總投資達58億元，全部建成達產(chǎn)后，預計年產(chǎn)值將不低于60億元，年產(chǎn)能有望突破120億只。

而作為封測領域龍頭的華天科技，近年來業(yè)績表現(xiàn)卻頗為平淡。2025年上半年，公司營業(yè)收入為77.80億元，同比增長15.81%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.26億元。

值得注意的是，上半年華天科技扣非凈利潤為負值，達到-813萬元?；仡?024年，該指標為3342萬元，再往前看，2023年，其扣非凈利潤出現(xiàn)3.08億元的虧損，反映出公司主營業(yè)務盈利能力偏弱。

通過整合華羿微電，華天科技不僅能夠拓展產(chǎn)品門類、擴大現(xiàn)有營收規(guī)模，還有望強化在半導體封測等關鍵環(huán)節(jié)的產(chǎn)業(yè)協(xié)同，改善主營業(yè)務盈利質量。

若后續(xù)整合順利、協(xié)同效應充分釋放，這場“兄弟”之間的聯(lián)手，或將成就一場雙贏的交易。

對于上述股權購買事宜，《每日經(jīng)濟新聞》記者亦聯(lián)系華天科技董秘辦了解情況，其電話無人接聽。隨后，記者向公司郵箱發(fā)送采訪提綱，但截至發(fā)稿，未收到回復。

（本文不構成任何投資建議，信息披露內容以公司公告為準。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）

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