每經(jīng)記者｜任飛    每經(jīng)編輯｜趙云    

臨近雙節(jié)假期，許多基金公司開始調(diào)整旗下部分產(chǎn)品的申購政策。9月25日，又有南方基金、匯添富基金、華泰柏瑞基金等多家機(jī)構(gòu)公告了旗下部分產(chǎn)品的限購措施。

從產(chǎn)品類型來看，債券型、貨幣型等低風(fēng)險基金的限購公告較多；從實施限購的時間來看，它們普遍定于9月29日開始限購，并且于10月9日恢復(fù)日常申購。

值得注意的是，在此期間，還有一些權(quán)益類基金也將實施限購，如華泰柏瑞港股通量化，也將于9月29日開始限制大額申購，單日申購上限為1000元，到10月9日恢復(fù)。

有分析指出，基金公司在節(jié)前資金流入高峰期進(jìn)行規(guī)模調(diào)控，節(jié)后再恢復(fù)正常，以此平滑資金曲線、穩(wěn)定運作環(huán)境。

多只低風(fēng)險產(chǎn)品節(jié)前限購

今年國慶、中秋雙節(jié)假期共持續(xù)八天時間，近日，已經(jīng)有不少基金公司陸續(xù)對旗下基金產(chǎn)品的申購政策做出調(diào)整，普遍針對低風(fēng)險產(chǎn)品進(jìn)行限購。

9月25日，南方基金發(fā)布公告稱，為保證基金的平穩(wěn)運作，維護(hù)基金持有人利益，將在2025年國慶節(jié)、中秋節(jié)前對南方中證同業(yè)存單AAA指數(shù)7天持有期證券投資基金暫停大額申購和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)。

公司將從9月29日開始，限制個人投資者單個賬戶申購基金上限為50萬元，這一限制將在10月9日取消。

同一天，浦銀安盛基金也發(fā)布公告稱，將從9月29日開始，暫停浦銀中短債A、C的申購業(yè)務(wù)，直到10月9日恢復(fù)。此外，還有中?；稹⒇斖ɑ?、國聯(lián)安基金、紅土創(chuàng)新基金等多家公募基金機(jī)構(gòu)針對節(jié)前暫停申購的相關(guān)計劃進(jìn)行了說明。

從這些申購政策被調(diào)整的產(chǎn)品類型來看，限購基金類型涵蓋貨幣基金、中短債基金、同業(yè)存單指數(shù)基金等。業(yè)內(nèi)人士指出，這一做法已成為市場慣例。由于假期前后資金進(jìn)出高度集中，往往容易引發(fā)基金規(guī)模劇烈波動，進(jìn)而影響存量投資者收益與產(chǎn)品運作穩(wěn)定。

有業(yè)內(nèi)人士表示，如果放假前一天，債基出現(xiàn)大額申購，但沒時間相應(yīng)配置到資產(chǎn)里，就會出現(xiàn)老持有人的份額被稀釋的情況，假期期間的票息被新進(jìn)入者分走一部分；這對老持有人、長期持有人是不公平的，于是長假前不少債基限購。

事實上，無論是債基還是貨基，都屬于固定收益類產(chǎn)品的范疇，但統(tǒng)計收益的方式并不同。據(jù)悉，債基理論上有假期票息，貨基沒有。這是因為債基采用凈值法，以當(dāng)日凈值來確認(rèn)份額。

有分析指出，一些債基類別，如同業(yè)存單基金、超短債基金、短債基金等，票息對凈值貢獻(xiàn)率大，它們越需要限制；長久期債基，節(jié)后當(dāng)日的債市波動對凈值影響較大，限制的必要性稍低。

部分權(quán)益類基金也在限購

可見，資金驟增也會增加基金經(jīng)理對資產(chǎn)配置的難度，疊加假期時間長等因素，這樣的問題更加突出。事實上，也有不少權(quán)益類基金同期進(jìn)行限購，相比以往節(jié)前普遍是低風(fēng)險產(chǎn)品被限購的情況來看，并不常見。

9月23日，華泰柏瑞基金發(fā)布公告稱，自9月29日起，華泰柏瑞港股通量化限制單日單個基金賬戶單筆或累計超過1000元（不含1000元）的申購（含定期定額投資）申請（A、C類份額合并計算）。

同時，該基金限制大額申購（含定期定額投資）期間，基金的贖回等業(yè)務(wù)正常辦理。該基金自2025年10月9日恢復(fù)辦理正常申購（含定期定額投資）業(yè)務(wù)。整體來看，從貨幣基金、中短債基金到同業(yè)存單指數(shù)、純債產(chǎn)品，甚至包括部分權(quán)益類基金，節(jié)前關(guān)門的趨勢已逐步覆蓋整個低風(fēng)險產(chǎn)品序列。

今年以來，權(quán)益市場行情有所回暖，部分資金重新流向股票型基金，風(fēng)險偏好出現(xiàn)修復(fù)。不過，短期避險與資金管理需求依然存在，特別是在長假背景下，投資者仍傾向于將閑置資金短期停放在低風(fēng)險產(chǎn)品中，尋求穩(wěn)健收益。

有分析指出，節(jié)假日前后容易出現(xiàn)資金“大進(jìn)大出”，若基金在節(jié)后遭遇集中贖回，基金經(jīng)理可能被迫拋售資產(chǎn)，影響收益。對于想持基過節(jié)的投資者，應(yīng)該提前做好交易安排，同時也需要留好應(yīng)急資金，保證節(jié)假日期間的資金流動性。

業(yè)內(nèi)人士也表示，投資者應(yīng)密切關(guān)注市場動態(tài)。節(jié)假日期間雖無交易，但國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、政策變動、突發(fā)事件等仍可能影響節(jié)后市場開盤表現(xiàn)，應(yīng)保持對相關(guān)信息的關(guān)注。持有基金過節(jié)前，應(yīng)該重新審視基金的投資策略、持倉結(jié)構(gòu)、歷史業(yè)績及基金經(jīng)理管理能力，尤其是對于債券型基金，需注意信用風(fēng)險、利率風(fēng)險等。