每經(jīng)記者｜黃辛旭    每經(jīng)編輯｜余婷婷    

又一家智能座艙公司即將登陸港股市場(chǎng)。

日前，據(jù)港交所披露，博泰車聯(lián)網(wǎng)科技（上海）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“博泰車聯(lián)網(wǎng)”）通過(guò)港交所主板上市聆訊，中金公司、國(guó)泰君安國(guó)際、招銀國(guó)際、華泰國(guó)際及中信證券為其聯(lián)席保薦人。

此次赴港上市，博泰車聯(lián)網(wǎng)擬將募資凈額分別用于擴(kuò)大產(chǎn)品組合和解決方案，提升技術(shù)水平，提高生產(chǎn)、測(cè)試及驗(yàn)證能力，擴(kuò)大銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)等方面。博泰車聯(lián)網(wǎng)有望借助資本力量加強(qiáng)研發(fā)投入與產(chǎn)能建設(shè)，進(jìn)一步鞏固高端市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)并拓展海外業(yè)務(wù)。

“博泰車聯(lián)網(wǎng)通過(guò)上市聆訊，將在香港上市，這有助于其獲取更充足的資金，用于技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)拓展及產(chǎn)品升級(jí)，從而鞏固高端市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。香港作為國(guó)際金融中心，擁有成熟的資本市場(chǎng)和良好的投資環(huán)境，能為企業(yè)提供國(guó)際化視野，增強(qiáng)市場(chǎng)影響力。”福建華策品牌定位咨詢創(chuàng)始人詹軍豪在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示。

記者向博泰車聯(lián)網(wǎng)發(fā)郵件求證IPO相關(guān)事項(xiàng)，截至發(fā)稿，尚未獲得回復(fù)。

累計(jì)融資已超40億元

從招股書披露數(shù)據(jù)來(lái)看，2022年至2024年，博泰車聯(lián)網(wǎng)的營(yíng)收從12.18億增至25.57億元，三年間實(shí)現(xiàn)翻倍。今年前五個(gè)月其實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約7.54億元，同比增長(zhǎng)34.4%。

圖片來(lái)源：博泰車聯(lián)網(wǎng)公告 

從數(shù)據(jù)來(lái)看，2022年至2024年，博泰車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)生研發(fā)開(kāi)支2.77億元、2.35億元和2.07億元；銷售開(kāi)支分別為1.1億元、1.17億元和1.49億元；行政開(kāi)支分別為2.5億元、2.6億元和3.7億元。

值得注意的是，智能座艙本身是技術(shù)迭代快、研發(fā)周期長(zhǎng)、投資高的行業(yè)，持續(xù)的外部資金支持將是企業(yè)前期保持發(fā)展的關(guān)鍵。從公開(kāi)資料來(lái)看，博泰車聯(lián)網(wǎng)先后得到過(guò)紅馬資本、小米集團(tuán)、海爾資本、宏泰海聯(lián)、建信信托、瑞安國(guó)投等青睞，目前已經(jīng)完成了多輪融資,累計(jì)融資超40億元。

詹軍豪表示，目前，智能座艙、智能駕駛的一級(jí)市場(chǎng)融資已相對(duì)較難。當(dāng)前自動(dòng)駕駛泡沫破裂，資本回歸理性，很多B輪及以后的智駕公司很難獲得創(chuàng)投機(jī)構(gòu)青睞。而IPO能打開(kāi)新的融資渠道，為企業(yè)發(fā)展提供資金，所以借助二級(jí)市場(chǎng)IPO已經(jīng)成為業(yè)內(nèi)共識(shí)。

智能座艙解決方案未來(lái)或有更高需求

從產(chǎn)品來(lái)看，博泰車聯(lián)網(wǎng)的核心產(chǎn)品為OEM及一級(jí)客戶提供域控制器（智能座艙的支柱）。客戶可以靈活選擇集成解決方案，將部署的域控制器與操作系統(tǒng)以及組裝的各種硬件組件相結(jié)合，以根據(jù)其車輛的設(shè)計(jì)量身定制。

圖片來(lái)源：PATEO博泰車聯(lián)網(wǎng)公眾號(hào) 

在智電浪潮下，“座艙體驗(yàn)”已成為品牌差異化的關(guān)鍵戰(zhàn)場(chǎng)，率先卡位、加速商業(yè)化落地的玩家，將在下一輪車型迭代中贏得規(guī)模與話語(yǔ)權(quán)的雙重優(yōu)勢(shì)。

截至2025年5月31日，博泰車聯(lián)網(wǎng)已通過(guò)29家汽車OEM對(duì)智能座艙供貨商的資格審查，包括20家中國(guó)OEM、六家合資OEM及三家國(guó)際OEM。

招股書顯示，根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，按2024年的出貨量計(jì)，博泰車聯(lián)網(wǎng)是中國(guó)乘用車智能座艙域控制器解決方案的第三大供應(yīng)商，市場(chǎng)份額7.3%。

灼識(shí)咨詢預(yù)測(cè)，按收入計(jì)，中國(guó)乘用車智能座艙解決方案行業(yè)的規(guī)模預(yù)期將從2024年的1290億元增至2029年的2995億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為18.4%。其認(rèn)為，中國(guó)OEM正在汽車行業(yè)中占據(jù)越來(lái)越高的市場(chǎng)份額，并正向開(kāi)發(fā)具有先進(jìn)汽車智能功能的高端汽車方向轉(zhuǎn)變，預(yù)計(jì)該轉(zhuǎn)變將帶來(lái)對(duì)智能座艙解決方案的更高需求。

詹軍豪進(jìn)一步表示，智能座艙企業(yè)保持競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵在于技術(shù)創(chuàng)新，如提升人機(jī)交互、語(yǔ)音識(shí)別等技術(shù)；降低成本，提高運(yùn)營(yíng)效率；加強(qiáng)與車企合作，綁定優(yōu)質(zhì)客戶；建立完善的供應(yīng)鏈體系，確保芯片等關(guān)鍵零部件供應(yīng)。

但需要注意的是，博泰車聯(lián)網(wǎng)同樣需要面對(duì)諸多挑戰(zhàn)。比如，在上下游協(xié)同方面，博泰車聯(lián)網(wǎng)與高通保持合作。2022年至2024年及截至2025年前五個(gè)月，其購(gòu)買的高通SoC分別占SoC購(gòu)買總值的67.3%、44.2%、87.0%及80.5%，并長(zhǎng)期占總采購(gòu)量的50%以上。

“芯片供應(yīng)受地緣政治影響大，高通芯片價(jià)格波動(dòng)也會(huì)影響博泰的成本控制，若芯片價(jià)格上漲會(huì)壓縮利潤(rùn)空間。此外，過(guò)度依賴高通可能會(huì)限制博泰車聯(lián)網(wǎng)在芯片選擇上的靈活性，不利于其應(yīng)對(duì)技術(shù)迭代和市場(chǎng)變化。”詹軍豪提及了博泰車聯(lián)網(wǎng)對(duì)于高通依賴度較高可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，記者也向博泰車聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行求證，截至發(fā)文，尚未獲得回復(fù)。

博泰車聯(lián)網(wǎng)招股書同樣提出，公司所在的汽車智能行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈、發(fā)展迅速。任何與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有效競(jìng)爭(zhēng)的失敗都可能對(duì)業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生重大負(fù)面影響；于往績(jī)記錄期間公司錄得凈虧損及經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出凈額，且無(wú)法確定未來(lái)能否獲利。