每經(jīng)記者｜蔡鼎    每經(jīng)編輯｜張益銘    

港交所官網(wǎng)9月11日顯示，深圳麥科田生物醫(yī)療技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“麥科田”）于當(dāng)日首次向港交所呈交了IPO（首次公開(kāi)募股）招股書，摩根士丹利和華泰國(guó)際為其聯(lián)席保薦人。這距離公司2020年11月啟動(dòng)A股上市輔導(dǎo)備案已過(guò)去近5年。

招股書顯示，麥科田擬將此次IPO募集資金用于研發(fā)、擴(kuò)大產(chǎn)能、提高銷售和營(yíng)銷能力、潛在的戰(zhàn)略投資和收購(gòu)、升級(jí)IT基礎(chǔ)設(shè)施和數(shù)字平臺(tái)，以及營(yíng)運(yùn)資金及其他一般企業(yè)用途。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，麥科田營(yíng)收高度依賴于海內(nèi)外超2500家經(jīng)銷商。公司雖然是全球藥物輸注市場(chǎng)的巨頭，但2022年—2024年均處于虧損狀態(tài)。公司現(xiàn)任董事長(zhǎng)劉杰此前在A股醫(yī)療巨頭邁瑞醫(yī)療擔(dān)任首席財(cái)務(wù)官（CFO）等要職。此外，公司自創(chuàng)立以來(lái)經(jīng)歷過(guò)頻繁的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，公司兩位創(chuàng)始人中，僅李冬岑目前還持有1.74%股份，且兩人均為獨(dú)立第三方。

超2500家海內(nèi)外經(jīng)銷商貢獻(xiàn)超八成收入

麥科田是一家全球醫(yī)療解決方案提供商。截至2025年6月30日，公司已將超過(guò)50種生命支持產(chǎn)品、80種微創(chuàng)介入產(chǎn)品及210種體外診斷產(chǎn)品商業(yè)化。截至招股書披露日，公司產(chǎn)品已遍及全球逾140個(gè)國(guó)家及地區(qū)。其產(chǎn)品在中國(guó)已累計(jì)覆蓋超過(guò)6000家醫(yī)院，包括約90%的三甲醫(yī)院。招股書援引灼識(shí)咨詢的資料稱，按銷售額計(jì)，麥科田以15%的份額在全球藥物輸注市場(chǎng)中排名第二。

圖片來(lái)源：麥科田招股書

麥科田提供的醫(yī)療產(chǎn)品遍布亞太、歐洲、中東及非洲以及美洲等各地區(qū)，公司在中國(guó)和英國(guó)戰(zhàn)略性地設(shè)立了五個(gè)研發(fā)中心和六個(gè)生產(chǎn)中心。

按業(yè)務(wù)線劃分，麥科田提供生命支持、微創(chuàng)介入和體外診斷方面的高端醫(yī)療設(shè)備和耗材。2022年、2023年、2024年和2025年上半年（以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告期內(nèi)”），麥科田的主要收入來(lái)自“生命支持”和“微創(chuàng)介入”。今年上半年，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比達(dá)89%。

圖片來(lái)源：麥科田招股書

麥科田提供的生命支持醫(yī)療器械主要用于重癥監(jiān)護(hù)室、手術(shù)室和急診室，主要包括藥物輸注產(chǎn)品、麻醉機(jī)、氣道管理產(chǎn)品、肺功能檢測(cè)產(chǎn)品等。而其微創(chuàng)介入產(chǎn)品主要用于消化系統(tǒng)（包括胃腸道和肝膽道）以及泌尿系統(tǒng)相關(guān)疾病的診斷和治療。

截至今年上半年末，其國(guó)內(nèi)經(jīng)銷商數(shù)量達(dá)1959家，海外經(jīng)銷商達(dá)607家。報(bào)告期內(nèi)，公司的絕大部分產(chǎn)品通過(guò)經(jīng)銷商銷售。其次，公司會(huì)對(duì)醫(yī)院及其他終端客戶進(jìn)行直銷，也會(huì)向海外ODM（原始設(shè)計(jì)制造商）客戶銷售產(chǎn)品。麥科田報(bào)告期內(nèi)通過(guò)經(jīng)銷商的銷售占比均在82%以上。

圖片來(lái)源：麥科田招股書

連虧三年后，今年上半年盈利近4100萬(wàn)元

業(yè)績(jī)方面，麥科田報(bào)告期內(nèi)的營(yíng)收分別為9.17億元、13.13億元、14億元和7.87億元，同期，公司凈利潤(rùn)分別為-2.26億元、-6450.8萬(wàn)元、-9661.7萬(wàn)元和4096.8萬(wàn)元。這也就是說(shuō)，麥科田在2022年—2024年三年時(shí)間內(nèi)累計(jì)虧損了近4億元。不過(guò)，公司今年上半年已經(jīng)同比扭虧為盈。

圖片來(lái)源：麥科田招股書

對(duì)于今年上半年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，麥科田在招股書中稱，“主要受銷量增加、制造效率提高及固定生產(chǎn)成本攤薄所推動(dòng)”。

成本方面，麥科田的銷售成本主要包括原材料、員工成本及制造成本。報(bào)告期內(nèi)，麥科田的銷售成本絕大部分來(lái)自于原材料，占比穩(wěn)定在66%左右。

圖片來(lái)源：麥科田招股書

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，去年9月，麥科田曾因生產(chǎn)不符合技術(shù)要求醫(yī)療器械被處罰2萬(wàn)元，處罰機(jī)關(guān)是深圳市市場(chǎng)監(jiān)督管理局南山監(jiān)管局。

而據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，2020年，麥科田生產(chǎn)的“輸液泵”經(jīng)檢驗(yàn)供電電源的中斷項(xiàng)目不符合GB9706.27—2005第49.2項(xiàng)的要求。處罰類別是“其他—不予行政處罰”，處罰機(jī)關(guān)是廣東省藥品監(jiān)督管理局。

此外，2021年3月，麥科田曾主動(dòng)兩次召回血栓彈力圖實(shí)驗(yàn)試劑盒（血小板-AA及ADP試劑），原因是兩批次試劑盒中的組分激活劑AA瓶貼標(biāo)識(shí)的有效期信息打印錯(cuò)誤。公司也在招股書中對(duì)這兩次召回進(jìn)行了披露——報(bào)告期和截至招股書披露日，“我們主動(dòng)實(shí)施過(guò)兩次‘第三類’召回”。

兩名創(chuàng)始人已不參與公司管理

麥科田由李冬岑及錢云周于2011年4月26日成立，公司前稱為“深圳玉升醫(yī)療科技有限公司”，于2020年11月19日改制為股份有限公司。不過(guò)，二人目前均為獨(dú)立第三方，并未參與公司的管理及運(yùn)營(yíng)。

成立3年后的2014年7月，劉杰加入麥科田并擔(dān)任總經(jīng)理，隨后的2016年3月開(kāi)始擔(dān)任公司董事長(zhǎng)。招股書顯示，劉杰曾獲中國(guó)科學(xué)院安徽光學(xué)精密機(jī)械研究所光學(xué)理學(xué)碩士學(xué)位，并獲得美國(guó)密歇根大學(xué)工商管理碩士學(xué)位。劉杰在醫(yī)療保健行業(yè)擁有逾20年的經(jīng)驗(yàn)，其2005年6月便加入邁瑞醫(yī)療，先后擔(dān)任國(guó)際銷售及營(yíng)銷副總裁、執(zhí)行副總裁，并于2008年8月至2014年4月期間晉升為首席運(yùn)營(yíng)官。此外，劉杰還曾擔(dān)任邁瑞醫(yī)療CFO。

控股股東方面，劉杰及其配偶李輝，和公司副董事長(zhǎng)鐘要齊三人為一致行動(dòng)人，合計(jì)持有已發(fā)行股本總額約21.08%。同時(shí)，三人通過(guò)瑞鑫康眾有限合伙等員工激勵(lì)平臺(tái)控制18.47%的已發(fā)行股份。三人通過(guò)直接和間接持股為麥科田的控股股東，根據(jù)公司同股不同權(quán)的架構(gòu)，控股股東控制79.14%的投票權(quán)。

2016年以來(lái)，麥科田已經(jīng)完成多輪融資，投資方不乏高瓴資本、禮來(lái)亞洲基金、基石資本等知名機(jī)構(gòu)。但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在麥科田發(fā)展早期階段，其股東股權(quán)之間的轉(zhuǎn)讓十分頻繁。

例如，2015年12月7日，鐘要齊將其持有的注冊(cè)資本750萬(wàn)元（42.86%股權(quán)）按面值轉(zhuǎn)讓予李輝，至此，鐘要齊與劉杰夫婦的代持股權(quán)關(guān)系終止。同日，麥科田的創(chuàng)始人之一錢云周將其持有的麥科田全部7.73%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了李輝，轉(zhuǎn)讓價(jià)格297萬(wàn)元，錢云周目前已不再持有公司股份；再比如，A輪融資后的2016年10月，公司創(chuàng)始人之一李冬岑又以2200萬(wàn)元價(jià)格將注冊(cè)資本400萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓給員工激勵(lì)平臺(tái)之一的瑞森康眾投資企業(yè)（有限合伙），李冬岑的持股比例已經(jīng)從A輪融資前的15.94%降至后來(lái)的1.74%。

9月11日晚間，針對(duì)鐘要齊與劉杰夫婦的股權(quán)代持關(guān)系的合理性、錢云周早早套現(xiàn)離場(chǎng)，以及公司對(duì)經(jīng)銷商的依賴等問(wèn)題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者向麥科田官網(wǎng)提供的媒體聯(lián)系郵箱發(fā)送了采訪提綱，公司回復(fù)稱“現(xiàn)在處于靜默期，不便接受采訪，以港交所披露公告為準(zhǔn)”。

封面圖片來(lái)源：圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝