每經(jīng)編輯｜彭水萍

9月11日，科創(chuàng)創(chuàng)新藥ETF（589720）開盤回調(diào)但隨后持續(xù)修復，顯示市場信心。

資金積極布局，科創(chuàng)創(chuàng)新藥ETF（589720）迎連續(xù)3日凈流入，近10日凈流入超1.2億元，在中國創(chuàng)新藥全球競爭力不斷提升的背景下，回調(diào)或為布局良機。

中國創(chuàng)新藥全球競爭力加速發(fā)展 

對于“特朗普政府或加強對中國藥品限制”的消息，相關(guān)機構(gòu)表示，這一“限制”或為虛張聲勢。從美國本土來看，中國創(chuàng)新藥企通過BD出海，正在搶占美國Biotech的生態(tài)位，該事件本質(zhì)是美國部分Biotech試圖阻止MNC從中國購買管線。但美國MNC才是BD的事實受益者——中國創(chuàng)新“多快好省”，論政府影響力，美國Biotech的游說集團或難以抗衡MNC的利益集團。

其次，海外競爭格局方面，從美國MNC與歐洲MNC的競爭來看，若美國MNC被阻撓從中國引進創(chuàng)新藥管線，歐洲藥企將從中獲益，美國MNC將面臨研發(fā)掉隊等問題。

從根本上看，中國創(chuàng)新藥從管線價值到臨床驗證、BD出海、商業(yè)化逐步兌現(xiàn)，從跟跑到并跑、再到領跑全球，管線數(shù)量、質(zhì)量大幅提升。中國創(chuàng)新藥發(fā)展趨勢加速——產(chǎn)業(yè)邏輯不變，BD仍在加速，景氣度持續(xù)向上。

多維硬實力筑牢全球競爭力：中國創(chuàng)新藥的三大核心優(yōu)勢

當前中國創(chuàng)新藥已構(gòu)建起差異化、高性價比、全球化的多維度競爭優(yōu)勢，核心能力從藥物研發(fā)設計、產(chǎn)業(yè)效率到國際合規(guī)性逐步形成壁壘。

一是藥物研發(fā)設計的差異化布局。國內(nèi)創(chuàng)新藥研發(fā)已實現(xiàn)從“me-too”到“me-better”再到“first-in-class”的進階。國內(nèi)藥企并未局限于成本比拼，而是主動尋求錯位競爭——例如聚焦血液瘤、實體瘤的耐藥性難題開展針對性研發(fā)，形成獨特的技術(shù)突破口。從實際成果來看，BD出海項目中，雙抗、ADC類藥物占比顯著，印證了研發(fā)策略的差異化價值。

二是產(chǎn)業(yè)體系支撐的高費效比優(yōu)勢。在同類靶點藥物研發(fā)中，國內(nèi)成本約為國際水平的1/3，這一優(yōu)勢源于多重高效體系支撐。一方面，國內(nèi)龐大的人口基數(shù)帶來豐富的臨床資源，另一方面，生物醫(yī)藥領域的“工程師紅利”持續(xù)釋放。這種“高效+低成本”的組合，使得國內(nèi)藥企在研發(fā)進度與成本控制上均顯著優(yōu)于國際同行。

三是全球化臨床試驗的合規(guī)能力。國內(nèi)頭部藥企已具備按照ICH（國際人用藥品注冊技術(shù)協(xié)調(diào)會）標準開展臨床試驗的能力。國內(nèi)藥企遵循ICH標準開展試驗，其臨床數(shù)據(jù)可直接用于國際藥品注冊，大幅降低了出海門檻，為創(chuàng)新藥全球化商業(yè)化鋪平了道路。

從整體發(fā)展階段來看，中國創(chuàng)新藥已實現(xiàn)從“跟跑”到“并跑”的跨越，部分領域甚至達成“領跑”——在個別藥物的頭對頭臨床試驗中，國內(nèi)研發(fā)產(chǎn)品的藥效已優(yōu)于國際大型藥企的同類藥物。這種競爭力的提升，是國內(nèi)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)多年技術(shù)積累、人才沉淀的結(jié)果，也為后續(xù)持續(xù)出海與全球競爭奠定了堅實基礎。

關(guān)注20cm標的科創(chuàng)創(chuàng)新藥ETF（589720），跟蹤指數(shù)“924行情”以來跑贏主要港股創(chuàng)新藥指數(shù)

展望后市，創(chuàng)新藥行業(yè)在出海持續(xù)突破、政策紅利不斷釋放以及中國創(chuàng)新藥企業(yè)研發(fā)實力穩(wěn)步提升的多重驅(qū)動下，正迎來廣闊的發(fā)展空間，具備較好的投資機會。想要把握創(chuàng)新藥行業(yè)高成長潛力與國際化浪潮機遇的小伙伴們，可以關(guān)注相關(guān)20cm標的科創(chuàng)創(chuàng)新藥ETF國泰（589720）。

科創(chuàng)創(chuàng)新藥ETF國泰（589720）聚焦科創(chuàng)板創(chuàng)新藥企業(yè)，跟蹤匯聚30家代表性優(yōu)質(zhì)公司的上證科創(chuàng)板創(chuàng)新藥指數(shù)，以高成長biotech為主，產(chǎn)品20%漲跌幅限制使其更貼合板塊波動。從業(yè)績表現(xiàn)來看，“924行情”以來，科創(chuàng)新藥指數(shù)跑贏主要港股創(chuàng)新藥指數(shù)！2024年??9月24日至2025年8月29日市場反彈??期間，??科創(chuàng)新藥/港股創(chuàng)新藥/恒生港股通創(chuàng)新藥指數(shù)漲幅分別為122%/116%/107%，科創(chuàng)新藥指數(shù)或有助于在??市場風險偏好回升時更好地分享科創(chuàng)板的彈性。

數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計區(qū)間為2024年9月23日至2025年8月29日。風險提示：我國股市運作時間較短，歷史表現(xiàn)不代表未來業(yè)績。

此外，創(chuàng)新藥ETF國泰(517110)緊密跟蹤中證滬港深創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)指數(shù)，覆蓋A股、港股通等優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新藥企，全線覆蓋創(chuàng)新藥研發(fā)、生產(chǎn)、商業(yè)化等各環(huán)節(jié)的企業(yè)，主要分布在化學制藥、生物制品等細分領域，相對全面地反映創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)整體表現(xiàn)，感興趣的投資者也可關(guān)注。