9月5日午后，港股三大指數(shù)集體上漲。盤(pán)面上，科網(wǎng)股漲多跌少，電力設(shè)備股漲幅居前，半導(dǎo)體板塊回暖。主流ETF方面，恒生科技指數(shù)ETF（513180）跟隨指數(shù)上行，持倉(cāng)股中，地平線機(jī)器人、中芯國(guó)際、華虹半導(dǎo)體、美的集團(tuán)等漲幅居前；受鋰電池板塊走強(qiáng)的帶動(dòng)，港股通汽車(chē)ETF（159323）午后漲近2%，天能動(dòng)力、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)等持倉(cāng)股領(lǐng)漲。

資金面上，南向資金持續(xù)涌入港股。截至9月4日，今年以來(lái)南向資金累計(jì)凈流入10064.35億港元，大幅超過(guò)去年全年凈流入額，金額創(chuàng)下互聯(lián)互通機(jī)制開(kāi)通以來(lái)年度最高水平。截至發(fā)文，今日南向資金凈流入已超20億港元。個(gè)股流向方面，截至9月4日，阿里巴巴連續(xù)10日獲加倉(cāng)，或意味著南向資金近期更為青睞港股AI領(lǐng)域的核心資產(chǎn)。

此外，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期持續(xù)升溫，海外流動(dòng)性持續(xù)改善有望外溢至港股。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月ADP就業(yè)人數(shù)增加5.4萬(wàn)人，低于市場(chǎng)預(yù)期。另?yè)?jù)美國(guó)勞工部最新數(shù)據(jù)，美國(guó)截至8月30日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù) 23.7萬(wàn)人，高于市場(chǎng)預(yù)期。美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)降溫，進(jìn)一步強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期。截至發(fā)稿，CME FedWatch Tool顯示9月議息會(huì)議降息25BP的概率高達(dá)99.3%。“小非農(nóng)”ADP數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)聚焦于后續(xù)將要發(fā)布的美國(guó)8月非農(nóng)數(shù)據(jù)。

光大證券表示，港股估值仍具有一定的性?xún)r(jià)比。除了南下資金流入的動(dòng)力之外，美聯(lián)儲(chǔ)降息有望進(jìn)一步提升外部流動(dòng)性環(huán)境，指數(shù)或有不錯(cuò)表現(xiàn)。中泰國(guó)際觀點(diǎn)認(rèn)為，港股大概率延續(xù)高位震蕩，建議重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)確定性高的科技龍頭，產(chǎn)業(yè)與政策共振的半導(dǎo)體、AI 與算力基礎(chǔ)設(shè)施。

以恒生科技指數(shù)ETF（513180）為代表的港股科技板塊，當(dāng)前仍處于歷史相對(duì)低估區(qū)間。在南向資金持續(xù)不斷流入、美國(guó)新一輪降息周期有望啟動(dòng)的背景下，港股9月或迎內(nèi)外資共振，而外部流動(dòng)性敏感、此前受壓制較多的港股科技板塊則有望迎來(lái)“補(bǔ)漲”行情。此外，“反內(nèi)卷”政策不斷推進(jìn)，疊加阿里巴巴財(cái)報(bào)超預(yù)期，港股科技板塊有望從“外賣(mài)內(nèi)卷”回歸AI敘事，估值重構(gòu)可期。