8月27日早盤，港股三大指數(shù)集體高開，恒生指數(shù)漲0.4%，恒生科技指數(shù)漲0.55%。熱門個(gè)股方面，蔚來汽車開盤漲超8%，農(nóng)夫山泉績后一度漲超5%。 A股同賽道規(guī)模最大的恒生科技指數(shù)ETF（513180）隨指數(shù)上行，持倉股中，蔚來、金蝶國際、快手、金山軟件、理想汽車等漲幅居前。

中金公司指出，港股長期勝在結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢。除非當(dāng)前的宏觀也就是信用周期環(huán)境出現(xiàn)趨勢性變化，港股能夠提供高分紅的穩(wěn)定回報(bào)和能夠提供結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)的成長回報(bào)，依然是其長期主要吸引力，如AI互聯(lián)網(wǎng)、創(chuàng)新藥、新消費(fèi)與機(jī)器人零部件等。

該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，短期看，從其構(gòu)建的“擁擠度”指標(biāo)觀察，互聯(lián)網(wǎng)、電商、新消費(fèi)和銀行的擁擠度更低，屬于適合介入的時(shí)點(diǎn)。此外，在流動(dòng)性和情緒主導(dǎo)的市場環(huán)境下，如果國內(nèi)基本面和政策無法提供更多支持，那么海外需求和映射鏈條也是一個(gè)配置思路，例如1）算力、機(jī)器人、蘋果鏈等科技敘事，以及2）美聯(lián)儲(chǔ)降息后美國地產(chǎn)和投資需求帶動(dòng)的家具家居和有色等映射鏈條。

9月美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期顯著升溫，全球流動(dòng)性邊際改善有望外溢至港股，高成長、高彈性的港股科技板塊或率先受益。當(dāng)前恒生科技指數(shù)仍處于歷史相對(duì)低估區(qū)間，其對(duì)中美利差轉(zhuǎn)向的敏感度更高，更能深度受益于寬松的海外流動(dòng)性環(huán)境。同時(shí)，恒生科技前期相對(duì)A股科技板塊表現(xiàn)偏弱，在流動(dòng)性敘事的改善下，其向上動(dòng)能或更為強(qiáng)勁，有望迎來“補(bǔ)漲”行情”。沒有港股通賬戶的投資者或可通過恒生科技指數(shù)ETF（513180）一鍵布局中國AI核心資產(chǎn)。（場外聯(lián)接A/C：013402/013403）