行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)邁入白熱化階段，石頭科技在2025年上半年交出了一份超預(yù)期的增長(zhǎng)答卷。

半年報(bào)顯示，2025年上半年，石頭科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)收79.03億元，同比增長(zhǎng)78.96%，延續(xù)高速增長(zhǎng)勢(shì)頭；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額6.43億元，歸母凈利潤(rùn)6.78億元。

IDC數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度全球智能掃地機(jī)器人出貨量同比增長(zhǎng)11.9%，行業(yè)保持兩位數(shù)增速，但競(jìng)爭(zhēng)邏輯已由簡(jiǎn)單擴(kuò)張轉(zhuǎn)向高端化與差異化。高單價(jià)產(chǎn)品的普及，正在讓用戶選擇更趨挑剔，也讓廠商的競(jìng)爭(zhēng)回歸到技術(shù)與渠道的硬實(shí)力比拼。

在這一節(jié)點(diǎn)上，石頭科技憑借技術(shù)底色與全球化布局的“雙輪驅(qū)動(dòng)”，不僅延續(xù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，更展現(xiàn)出長(zhǎng)期穩(wěn)健盈利的可持續(xù)性。

增長(zhǎng)邏輯回歸硬實(shí)力

對(duì)于一家已經(jīng)在全球掃地機(jī)器人市場(chǎng)深度布局多年的企業(yè)而言，這樣的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不僅是規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)張，同時(shí)也是長(zhǎng)期穩(wěn)健盈利能力的體現(xiàn)。

國(guó)聯(lián)民生在其研報(bào)中指出，石頭科技當(dāng)季營(yíng)收端延續(xù)高增，盈利能力環(huán)比提速，業(yè)績(jī)略超預(yù)期。展望后續(xù)公司國(guó)內(nèi)外業(yè)務(wù)有望憑借強(qiáng)產(chǎn)品力及靈活價(jià)格策略，營(yíng)收端延續(xù)高增；海內(nèi)外盈利能力或觸底回升。

行業(yè)層面，智能掃地機(jī)器人自2017年以來(lái)邁入快速成長(zhǎng)階段，但與傳統(tǒng)大家用電器相比，清潔電器的滲透率仍然較低。IDC數(shù)據(jù)顯示，2024年全球智能掃地機(jī)器人出貨量為2060.3萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)11.2%；全年銷售額93.1億美元，同比增長(zhǎng)19.7%，平均單價(jià)提升至452美元。2025年一季度，全球出貨量繼續(xù)保持兩位數(shù)增速，同比增長(zhǎng)11.9%。

這意味著行業(yè)仍有擴(kuò)張動(dòng)力，但與此同時(shí)，競(jìng)爭(zhēng)邏輯已經(jīng)悄然轉(zhuǎn)變。

高端化依舊是行業(yè)主旋律。技術(shù)的快速迭代讓產(chǎn)品從單一清掃到洗拖一體、從路徑規(guī)劃到AI避障再到全能基站自清潔，功能不斷升級(jí)。自動(dòng)上下水、底盤升降、仿生機(jī)械臂等新特性持續(xù)被引入，行業(yè)正加速向智能化、自主清潔方向演進(jìn)。但這也意味著，用戶的選擇越來(lái)越挑剔。高單價(jià)產(chǎn)品的普及提升了行業(yè)平均售價(jià)，同時(shí)也讓競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。

在這樣的轉(zhuǎn)折期，石頭科技之所以能夠穩(wěn)健增長(zhǎng)，背后是技術(shù)底色與市場(chǎng)布局的雙輪驅(qū)動(dòng)。

一方面，公司持續(xù)通過(guò)研發(fā)迭代推出高附加值新品，維持技術(shù)領(lǐng)先性，使其在高端市場(chǎng)具備持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力；另一方面，在渠道與市場(chǎng)布局上，石頭科技的“走出去”戰(zhàn)略見(jiàn)效明顯。通過(guò)精細(xì)化的渠道建設(shè)與本地化營(yíng)銷，公司在海外市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了用戶觸達(dá)圈層的擴(kuò)展，并帶動(dòng)收入快速增長(zhǎng)。同時(shí)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在補(bǔ)貼政策加持下，換新需求集中釋放，也進(jìn)一步拉動(dòng)了業(yè)務(wù)規(guī)模。

相比傳統(tǒng)大家電，掃地機(jī)器人在很多家庭中仍處于“可選消費(fèi)”的階段。但隨著居民生活水平提升和使用習(xí)慣養(yǎng)成，市場(chǎng)教育已逐步完成。IDC預(yù)計(jì)，伴隨全球渠道與銷售網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)展，掃地機(jī)器人有望從“酌情購(gòu)買”走向“家庭標(biāo)配”，增長(zhǎng)空間依舊巨大。

渠道掌控力成為增長(zhǎng)新引擎

在智能清潔電器賽道的激烈競(jìng)爭(zhēng)中，石頭科技正走出一條“三重轉(zhuǎn)向”的路徑。

渠道轉(zhuǎn)型是石頭科技當(dāng)前最為關(guān)鍵的一步。

自2023年下半年起，石頭科技在歐洲市場(chǎng)大刀闊斧推進(jìn)“去經(jīng)銷商化”，逐步將銷售模式從高度依賴本地代理轉(zhuǎn)向直營(yíng)。IDC數(shù)據(jù)顯示，石頭科技2024年已憑借16%的全球市場(chǎng)份額登頂行業(yè)出貨量榜首，但傳統(tǒng)代理體系在帶來(lái)高速鋪量的同時(shí)，也讓品牌陷入節(jié)奏被動(dòng)：新品上市常常受制于代理商庫(kù)存消化，終端價(jià)格與營(yíng)銷難以完全掌控。

直營(yíng)模式的落地，正是石頭科技重奪市場(chǎng)主動(dòng)權(quán)的關(guān)鍵動(dòng)作。

對(duì)于一個(gè)以新品驅(qū)動(dòng)為主的行業(yè)而言，這意味著石頭科技能夠更快地將最新技術(shù)和產(chǎn)品推向市場(chǎng)，減少滯銷與庫(kù)存積壓，強(qiáng)化品牌在定價(jià)與節(jié)奏上的主導(dǎo)地位。從長(zhǎng)期視角看，更穩(wěn)固的渠道根基和增強(qiáng)的市場(chǎng)響應(yīng)力，正逐步轉(zhuǎn)化為公司擴(kuò)大份額、驅(qū)動(dòng)營(yíng)收的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

如果說(shuō)渠道改革是石頭科技的“外功”，那么技術(shù)縱深則是其“內(nèi)力”。

2025年上半年，公司密集推出多款高性能新品，掃地機(jī)P20 Ultra、G30 Space探索版，洗地機(jī)A30 Pro Steam、A30 Pro Combo，洗烘一體機(jī)Z1 Plus等均成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。其中，G30 Space探索版率先突破二維清潔限制，實(shí)現(xiàn)三維立體家居環(huán)境的自主導(dǎo)航與智能交互，搭載五軸折疊仿生機(jī)械手，能夠移取拖鞋、襪子等輕量物品，顯著提升用戶體驗(yàn)。

這背后是石頭科技在LDS激光雷達(dá)、SLAM算法、AI清掃路徑規(guī)劃等領(lǐng)域的長(zhǎng)期深耕。這些技術(shù)突破不僅讓產(chǎn)品在精度與智能化方面保持領(lǐng)先，也直接反映在毛利率與市場(chǎng)認(rèn)可度的提升上。

與此同時(shí)，石頭科技在產(chǎn)品線的組合策略上也日趨成熟。高端旗艦機(jī)型承擔(dān)品牌技術(shù)形象的塑造，而中端新品則通過(guò)功能下放與定價(jià)策略，填補(bǔ)市場(chǎng)空白。雙輪驅(qū)動(dòng)不僅幫助公司覆蓋更廣闊的價(jià)格帶，還在需求波動(dòng)時(shí)形成對(duì)沖，提升整體業(yè)務(wù)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

行業(yè)趨勢(shì)同樣在驗(yàn)證石頭科技的路徑。IDC數(shù)據(jù)顯示，作為行業(yè)龍頭之一，石頭科技2025年一季度全球出貨98.2萬(wàn)臺(tái)，以19.3%的市場(chǎng)份額繼續(xù)保持出貨量榜首的位置，同比增長(zhǎng)50.7%。在捷克、丹麥、芬蘭、德國(guó)、以色列等多個(gè)國(guó)家穩(wěn)居榜首，品牌全球化布局初具規(guī)模。

可以預(yù)見(jiàn)的是，石頭科技的“三重轉(zhuǎn)向”并非孤立的動(dòng)作，而是互為支撐的系統(tǒng)工程。直營(yíng)模式帶來(lái)市場(chǎng)掌控力，保證新品能快速抵達(dá)用戶；技術(shù)縱深讓新品具備差異化競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)毛利率與市場(chǎng)地位提升；產(chǎn)品線組合則提供穩(wěn)定的增長(zhǎng)曲線，對(duì)沖需求波動(dòng)。

在競(jìng)爭(zhēng)加劇、用戶需求多元化的背景下，這一系統(tǒng)性戰(zhàn)略不僅是應(yīng)對(duì)當(dāng)下行業(yè)格局的選擇，更是為公司未來(lái)構(gòu)建全球性品牌、實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)健增長(zhǎng)的底層邏輯。

長(zhǎng)期主義驅(qū)動(dòng)全球化新格局

對(duì)于已在全球市場(chǎng)中站穩(wěn)腳跟的科技家電企業(yè)來(lái)說(shuō)，真正的挑戰(zhàn)在于，用戶心智趨于成熟、行業(yè)缺乏突破性產(chǎn)品的階段，如何用更扎實(shí)的技術(shù)、更高質(zhì)量的產(chǎn)品牢牢占領(lǐng)用戶心智。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，石頭科技的長(zhǎng)期主義策略已初見(jiàn)成效。

2025年上半年，公司研發(fā)投入達(dá)6.85億元，同比增長(zhǎng)67.28%，研發(fā)人員規(guī)模增至1364人，同比大幅增長(zhǎng)73.54%，同時(shí)新增專利授權(quán)580項(xiàng)。研發(fā)密度與專利儲(chǔ)備的提升不僅意味著公司具備更強(qiáng)的技術(shù)護(hù)城河，也在實(shí)質(zhì)上推動(dòng)了新品迭代與用戶體驗(yàn)的提升。

IDC數(shù)據(jù)顯示，石頭科技在繼2024年量額全球摘桂之后，2025年一季度繼續(xù)保持出貨量全球首位。這意味著在集中度不斷提升、TOP5品牌市場(chǎng)份額超過(guò)60%的格局下，石頭科技已憑借技術(shù)與產(chǎn)品力牢牢卡位行業(yè)頭部。

與此同時(shí)，在行業(yè)內(nèi)卷式壓力加劇之際，石頭科技并沒(méi)有選擇價(jià)格戰(zhàn)，而是通過(guò)差異化的技術(shù)路徑持續(xù)拓展產(chǎn)品邊界，除了在智能掃地機(jī)器人中大規(guī)模應(yīng)用激光雷達(dá)、雷達(dá)升降、3D-TOF導(dǎo)航等技術(shù)，還將智能清潔場(chǎng)景擴(kuò)展至洗地機(jī)、洗烘一體機(jī)等品類，逐步構(gòu)建起涵蓋家庭全場(chǎng)景的清潔解決方案。這一從“點(diǎn)”到“面”的產(chǎn)品矩陣，正在滿足消費(fèi)者對(duì)高品質(zhì)生活的多元化需求，進(jìn)一步提高品牌的市場(chǎng)滲透率與認(rèn)知度。

以洗地機(jī)為例，據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2025年2月石頭科技的洗地機(jī)線上渠道銷額市占率達(dá)13.1%，相比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手差距進(jìn)一步縮小。到了4月，公司洗地機(jī)線上銷額同比增長(zhǎng)1065%，市占率追至19%。

從更宏觀的角度看，智能清潔電器行業(yè)的核心驅(qū)動(dòng)力依舊是技術(shù)與用戶體驗(yàn)。行業(yè)正加速?gòu)亩S地面清潔走向三維空間掌控，從單點(diǎn)功能延伸至一體化解決方案。AI導(dǎo)航、機(jī)械臂、恒壓水流系統(tǒng)等技術(shù)的密集涌現(xiàn)，正在推動(dòng)產(chǎn)品從“好用”走向“智慧”

展望更長(zhǎng)遠(yuǎn)的未來(lái)，石頭科技的雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略已清晰可見(jiàn)：一方面，通過(guò)直營(yíng)模式建立起對(duì)海外渠道的更強(qiáng)主導(dǎo)權(quán)，避免受制于人，增強(qiáng)全球化擴(kuò)張的韌性；另一方面，持續(xù)加大研發(fā)投入，夯實(shí)技術(shù)壁壘，推動(dòng)更多創(chuàng)新功能的落地。

對(duì)于全球市場(chǎng)而言，智能家居消費(fèi)的滲透率仍有較大提升空間，而消費(fèi)者對(duì)生活品質(zhì)的追求意味著這一賽道將保持長(zhǎng)期需求。在這個(gè)背景下，加碼技術(shù)，不只是推動(dòng)銷量的增長(zhǎng)，而是通過(guò)長(zhǎng)期主義的產(chǎn)品哲學(xué)，不斷刷新行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，持續(xù)引領(lǐng)智能清潔電器向更高階發(fā)展。

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