每經(jīng)記者｜陳玉靜    每經(jīng)編輯｜陳星    

6月14日，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司發(fā)布《掛牌公司要約收購(gòu)業(yè)務(wù)指引》（以下簡(jiǎn)稱《指引》），以期為新三板市場(chǎng)提供更加多元化的服務(wù)。此外，隨著《指引》的出臺(tái)，也意味著新三板實(shí)施要約回購(gòu)制度的規(guī)則準(zhǔn)備工作也已就緒。

與此同時(shí)，為強(qiáng)化一線監(jiān)管職責(zé)，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司于同日發(fā)布兩項(xiàng)自律管理細(xì)則，以進(jìn)一步提升監(jiān)管的針對(duì)性和有效性。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司加大對(duì)惡性違規(guī)情形的懲戒力度，給予606家掛牌公司及相關(guān)責(zé)任人通報(bào)批評(píng)、公開譴責(zé)等紀(jì)律處分，并記入誠(chéng)信檔案。上述紀(jì)律處分除596家公司因未按期編制并披露2018年年報(bào)外，其余主要涉及虛假信息披露、金額較大的關(guān)聯(lián)方資金占用或違規(guī)擔(dān)保等。

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

《要約收購(gòu)業(yè)務(wù)指引》發(fā)布

要約收購(gòu)是由收購(gòu)人按照同等價(jià)格、同一比例等相同的要約條件，面向公司全體股東公開發(fā)出購(gòu)買其所持有股份的收購(gòu)方式。在2014年6月中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布的《非上市公眾公司收購(gòu)管理辦法》第四章中，曾對(duì)要約收購(gòu)作出具體規(guī)定，比如要求以要約方式進(jìn)行公眾公司收購(gòu)的，收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)公平對(duì)待被收購(gòu)公司的所有股東。被收購(gòu)公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)對(duì)收購(gòu)人的主體資格、資信情況及收購(gòu)意圖進(jìn)行調(diào)查，對(duì)要約條件進(jìn)行分析，對(duì)股東是否接受要約提出建議，并可以根據(jù)自身情況選擇是否聘請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)提供專業(yè)意見。收購(gòu)要約約定的收購(gòu)期限不得少于30日，并不得超過(guò)60日；但是出現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)要約的除外等。

相對(duì)于上市公司實(shí)行強(qiáng)制要約收購(gòu)制度，新三板實(shí)行以自愿要約收購(gòu)為核心的制度安排。

此次《指引》的出臺(tái)，則是全國(guó)股轉(zhuǎn)公司對(duì)前述辦法的落實(shí)?！吨敢访鞔_要約收購(gòu)中履約保證的辦理、要約代碼的發(fā)放、預(yù)受要約的申報(bào)和撤回等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的落地操作安排。全國(guó)股轉(zhuǎn)公司表示，要約收購(gòu)中涉及履約保證手續(xù)的辦理、預(yù)受股份的臨時(shí)保管、券款劃付等事項(xiàng)，由中國(guó)結(jié)算進(jìn)行辦理，中國(guó)結(jié)算北京分公司關(guān)于要約收購(gòu)業(yè)務(wù)配套登記結(jié)算業(yè)務(wù)指南已制定完成，相關(guān)業(yè)務(wù)指南將適時(shí)發(fā)布。

2018年12月28日，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司發(fā)布《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司回購(gòu)股份實(shí)施辦法》（以下簡(jiǎn)稱《回購(gòu)辦法》），以專章對(duì)要約回購(gòu)制度進(jìn)行規(guī)定，并明確其有關(guān)操作流程參照要約收購(gòu)的相關(guān)規(guī)定辦理。此次，隨著《指引》的出臺(tái)，實(shí)施要約回購(gòu)制度的規(guī)則準(zhǔn)備工作已就緒。

《關(guān)于實(shí)施要約回購(gòu)制度的公告》顯示，掛牌公司實(shí)施要約回購(gòu)，應(yīng)當(dāng)依據(jù)《回購(gòu)辦法》關(guān)于要約回購(gòu)的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行。涉及要約具體操作流程的，參照《要約收購(gòu)指引》及中國(guó)證券登記結(jié)算有限公司有關(guān)規(guī)定辦理。

《自律監(jiān)管細(xì)則》有5方面調(diào)整完善

同日，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司發(fā)布了《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)自律監(jiān)管措施和紀(jì)律處分實(shí)施細(xì)則》（以下簡(jiǎn)稱《自律監(jiān)管細(xì)則》）和《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)復(fù)核實(shí)施細(xì)則》（以下簡(jiǎn)稱《復(fù)核細(xì)則》）。

全國(guó)股轉(zhuǎn)公司新聞發(fā)言人孫立表示，《自律監(jiān)管細(xì)則》制定工作是在新三板全面深化改革的總體部署下統(tǒng)籌推進(jìn)，將原《實(shí)施辦法（試行）》更名，與同步發(fā)布實(shí)施的《復(fù)核細(xì)則》相同位階。

除此之外，孫立稱，《自律監(jiān)管細(xì)則》主要在5個(gè)方面做了調(diào)整完善。一是豐富監(jiān)管“工具箱”，新增加“要求公開更正”、“要求限期參加培訓(xùn)或考試”等自律監(jiān)管措施。同時(shí)不再將“要求公司解釋說(shuō)明”、“要求中介機(jī)構(gòu)核查”以及“向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告有關(guān)違法違規(guī)行為”等工作手段作為自律監(jiān)管措施類型。二是完善監(jiān)管對(duì)象范圍。三是探索了分層監(jiān)管的可行方式。結(jié)合市場(chǎng)現(xiàn)有分層制度安排，做出了差異化監(jiān)管的探索，規(guī)定全國(guó)股轉(zhuǎn)公司可以根據(jù)市場(chǎng)分層制定相應(yīng)的自律監(jiān)管措施和紀(jì)律處分的實(shí)施標(biāo)準(zhǔn)。四是明確監(jiān)管銜接機(jī)制。五是完善權(quán)利救濟(jì)途徑。

此前，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司副總經(jīng)理隋強(qiáng)在2019金融街論壇年會(huì)上表示，新三板下一步改革的空間和潛力很大，方向十分明確。改革不是“為了改革而改革”，改革主要的目標(biāo)還是聚焦服務(wù)民營(yíng)、中小微企業(yè)。