周二早盤，兩市雙雙低開。滬指下跌0.23%，報3084.54點，成交9.22億元；深成指下跌0.08%，報9834.54點，成交12.71億元。 板塊方面，智能家居、上海自貿(mào)、特斯拉等板塊漲幅居前；可燃冰、雄安新區(qū)、次新股等板塊跌幅居前。 繼上周監(jiān)管層多項政策下發(fā)后，近兩日來多家主流券商的策略報告已經(jīng)悄然轉(zhuǎn)多。比如海通策略研報的標題是“再次開啟多頭思維”;興業(yè)證券策略的是：反彈窗口臨近，但調(diào)整趨勢不改;申萬宏源的標題則是：“底線”隱約出現(xiàn)等。 興業(yè)證券的觀點是，IPO批文數(shù)量降至4家，籌資總額也大幅下降，減少了市場的資金壓力，對此前連續(xù)下跌的次新股板塊也是利好。 而在華創(chuàng)證券的策略分析師王君心中，逆向投資的時鐘開始搖擺，其也開始基于逆向投資的思維出發(fā)思考市場反彈的邏輯以及風格收斂的可能性。 “對于短周期而言，我們認為成長進入了左側(cè)配置區(qū)間，超跌反彈的機會將在下半年出現(xiàn)?！蓖蹙侵苯亓水?shù)靥岢觥? 王君認為，三季度處于庫存周期筑頂后下滑初期，參考最近兩輪庫存周期下行前期，整體市場風格呈現(xiàn)“成長表現(xiàn)最佳，消費逐步衰退”的特性，在美聯(lián)儲加息及國內(nèi)監(jiān)管“空窗期”下，流動性和風險偏好邊際改善是三季度主要特征，從歷史相似時期行業(yè)表現(xiàn)上看，高貝塔板塊行業(yè)最為受益。 但值得注意是，從實際情況來看，雖然政策層面利好頻出，但是市場卻似乎并不買賬。連日來，雖然超跌小盤股有所反彈，但是卻并未出現(xiàn)預想中的普漲行情。 安信證券陳果表示，短期來看，證監(jiān)會不僅出臺了減持新規(guī)，而且IPO數(shù)量也有所下降。不少投資者認為，這顯示了管理層在呵護市場，有助于市場反彈。但當前最大的矛盾是投資者對利率攀升的擔憂。 陳果表示，部分投資者認為當前利率已過高，可能會傷及實體經(jīng)濟，因此傾向6月份之后利率可能會回落。然而當前的核心問題是經(jīng)濟總體處在平穩(wěn)狀態(tài)，5月份中采PMI指數(shù)仍為51.2，與4月持平。另一方面，這一輪金融去杠桿實施的決心是不容低估的。所以利率見頂回落的邏輯目前還看不到成立，其中一種可能是利率在6月達到極端高值隨后有所回落，如果是這樣，那么金融市場可能遭遇慘烈調(diào)整，如果6月利率上升溫和，那么6月后利率能否下降依然復雜，因此此刻我們傾向于選擇“蟄伏”。 陳果認為，投資者如果從市場穩(wěn)定角度，需要看到，當前“漂亮50”與“要命3000”的極度分化并未是一種理想狀態(tài)，如果只是極少數(shù)公司股價平穩(wěn)或者上漲，那么相當多公司股權(quán)質(zhì)押風險依然存在，目前這種風險迅速上升中。因此從這個維度，陳果認為健康穩(wěn)定的市場會有更多的熱點與主線，近期央企改革主題甚至創(chuàng)業(yè)板權(quán)重股都值得關(guān)注。