每經編輯｜每經記者 劉明濤    

◎每經記者 劉明濤

國慶長假期間，外圍市場表現(xiàn)極其活躍，海外主要股指紛紛大漲，由此刺激昨日（10月8日）A股收出開門紅。

《每日經濟新聞》記者注意到，有機構對A股投資提出了“存量博弈、適者生存，或者不玩”的12字建議，上述建議提出的根據(jù)是什么呢？

大/市/風/向

估值不足以吸引長期投資者

整個國慶長假，消息面“正能量”頻傳。方正證券認為，A股場內資金去杠桿已是相對最確定的事件；美聯(lián)儲加息預期不斷后延，風險偏好有一個提高的過程；經濟結束快速下滑仍然值得期待，市場依然存在像樣反彈的契機。因此，這次反彈是各方形勢不再惡化帶來的修復性反彈，對于此次反彈窗口不可忽視。

但《每日經濟新聞》記者注意到，也有券商表達出謹慎觀點。

昨日，國泰君安知名宏觀分析師任澤平發(fā)布了四季度宏觀展望。他認為，未來相當長的時期，經濟都將處在L型底部調整期，但經濟結構內部將發(fā)生巨變。經濟增速換擋從快速下滑期進入緩慢探底期，未來可能還有5～7年的底部調整，地方融資平臺、三四線房地產和產能過剩的重化工國企形成了當前資金需求“黑洞”，預計四季度將有1次降息、1次降準。

對于A股，任澤平認為，隨著去杠桿、去泡沫進入尾聲，市場正進入安全區(qū)間，但估值尚不足以吸引產業(yè)資本、養(yǎng)老金等長期投資者入場，風險偏好的修復有一個過程。短期沒有趨勢性機會，可關注結構性機會，包括“十三五”規(guī)劃、新一輪微刺激計劃、混改試點和新通州新北京新奧運概念。

昨日，國信證券分析師朱俊春、酈彬、孔令超和研究助理王佳駿聯(lián)合發(fā)布研報稱，在清理場外配資的最后月份，去杠桿對股市的負面影響已基本消褪，但由于前幾個月的異常波動，市場信心的重建需更長時間。傳統(tǒng)經濟調整依舊路漫漫，新經濟崛起尚待時日，改革進度在總體規(guī)劃下有序推進。因此，股市重回存量博弈的格局大概率成立，建議“存量博弈、適者生存，或者不玩”。入場原則是提前布局，做好止盈或止損。

市場關注度：★★★★★

驅動周期：中長期

重點關注：經濟數(shù)據(jù)和估值修復

行/業(yè)/熱/點

專業(yè)級無人機龍頭將起飛

銀河證券近日發(fā)布研報稱，無人機按應用領域可分軍用、民用專業(yè)級和民用消費級3類，民用消費級無人機龍頭企業(yè)大疆創(chuàng)新一家獨大，目前估值已達100億美元；民用專業(yè)級無人機市場潛力較大，將成競爭焦點，類似“大疆”的民用專業(yè)級無人機龍頭企業(yè)即將起飛。

該券商認為，未來軍用、民用專業(yè)級無人機領域有望形成體量較大的龍頭企業(yè)。測算未來15年中國軍用無人機市場需求接近2000億元，民用專業(yè)級無人機需求超1000億元，民用消費級無人機（國內需求）超300億元。軍轉民、產業(yè)配套成熟、成本下降、需求逐步形成推動民用無人機高速發(fā)展。未來一段時期民用無人機的復合增長率將高于軍用無人機。

而據(jù)美國、以色列未來戰(zhàn)機規(guī)劃，未來無人機將超過有人機?，F(xiàn)階段市場對我國軍用無人機的關注較多，中航工業(yè)洪都生產的無人戰(zhàn)機有望媲美美國可以自主從航母上起降的“X-47B”。威海廣泰、宗申動力等民營企業(yè)已逐步進軍軍用無人機領域。

該券商還表示，根據(jù)測算，安防領域（公安、武警、消防）無人機市場需求為100億～200億元；未來5年農業(yè)植保無人機市場需求超過200億元；電力巡線無人機潛在需求接近50億元?？紤]其他領域的民用專業(yè)級無人機需求，預計未來15年民用專業(yè)級無人機市場需求超1000億元，建議關注威海廣泰等龍頭企業(yè)。

市場關注度：★★★★

驅動周期：中短期

重點關注：無人機行業(yè)真實需求

海綿城市建設受青睞

近日，李克強總理在國務院常務會議要求大力建設海綿城市，提高城鎮(zhèn)化質量，要求增強雨水消納功能，擴大使用透水鋪裝，加強排水、調蓄等設施的建設，加快解決城市內澇、雨水收集利用和黑臭水體治理等問題。

華泰證券表示，海綿城市不僅是一個項目，更是一種系統(tǒng)性理念，從“源頭減排、過程控制、系統(tǒng)治理”著手，綜合采用“滲、滯、蓄、凈、用、排”等工程技術措施，最大限度實現(xiàn)低影響進行城市開發(fā)建設，讓城市實現(xiàn)自凈化，在理念上是“質”的提升?？春闷渲械?ldquo;滲、凈、排”三項與自然更吻合的工程。

另一方面，海綿城市的推進與當前另一PPP項目的熱點---地下綜合管廊形成配合，二者在排水方面形成交集，相互可借力，綜合管廊項目在剛出爐的第二批PPP示范項目名單中，共有14項，投資量達407.8億元。

住建部城建司副司長章林偉對海綿城市的投資估算為總的建設成本大概在1.6億元～1.8億元/平方公里。16個海綿城市試點城市中，如果取其中地級市以上的城市做平均，平均每個城市投資額為79.1億，試點推廣后，我國共有332個地級行政區(qū)，保守估計每個城市投資額為50億，則未來3～5年，海綿城市的投資規(guī)模在1.66萬億元左右。故該方向投資空間巨大。

華泰證券表示，去年底，財政部出臺相關政策，對海綿城市建設試點給予資金補助，直轄市每年6億，省會城市每年5億，其他城市每年4億；對采用PPP模式達到一定比例的，按上述補助基數(shù)獎勵10%。不難看出，對任一試點城市而言，仍存在巨大的資金缺口，為社會資本提供投資機會；同時，李克強總理特別強調，要創(chuàng)新商業(yè)模式，吸引社會資本參與項目建設運營，這增加了社會資本的投資機會。

鑒于此，該券商建議關注與試點海綿城市業(yè)務相關的公司標的，或公司所在地在示范城市且業(yè)務相關的標的，如重慶水務等。

市場關注度：★★★★

驅動周期：中短期

重點關注：公共事業(yè)項目的盈利模式