每經(jīng)編輯｜即一個月的工資    

中國石化集團公司財務部年金辦副處長 史庭南

目前，企業(yè)年金投資收益不是很理想，從長期來看，其收益一定要高于通貨膨脹，才有持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。2011年，全國整個企業(yè)年金投資收益平均虧損0.78%，除市場原因外，由于很多企業(yè)和機構(gòu)對年金資產(chǎn)追求絕對收益的本質(zhì)屬性認識不夠，在大類資產(chǎn)配置方面出了問題。

企業(yè)年金的投資應以低風險投資產(chǎn)品為主，適度投資股票等高風險資產(chǎn)，還應事先設(shè)立保贏止損線，采取“打得贏就打，打不贏就跑”的策略，才能獲取長期穩(wěn)健的收益。

年金理事會與投資管理機構(gòu)的關(guān)系，則應按照“關(guān)注不干預”的原則，不干預各機構(gòu)的具體投資行為。由于具體的投資實踐差異非常大，各企業(yè)設(shè)定的投資業(yè)績基準不同，以及投資本身的專業(yè)性非常強，理事會如何在合同框架內(nèi)建立完善投管人的激勵和約束相結(jié)合的運行機制，并以合適的力度來參與投資過程的監(jiān)管，是一個需要認真探索的課題。

過去，企業(yè)年金只能投資二級市場，投資渠道比較狹窄，收益波動性高。據(jù)統(tǒng)計，2007年至2012年，企業(yè)年金平均收益率超過8%，但剔除2007年股市大牛等非常規(guī)因素，近5年平均收益率不到3%，這既有近年來國際金融危機大背景的影響，也與投資手段單一，投資工具缺乏有關(guān)。

目前，人社部等四部委已聯(lián)合發(fā)文，允許企業(yè)年金通過銀行理財、信托、債券計劃、特定資產(chǎn)計劃等方式投資實體經(jīng)濟，相關(guān)企業(yè)和機構(gòu)都要把握住機會，充分利用好政策效應。隨著資本市場的發(fā)展和變化，還應持續(xù)創(chuàng)新適合企業(yè)年金投資的產(chǎn)品和渠道，并允許企業(yè)年金適度投資海外市場，通過多元化、多樣化的投資分散和降低風險，在保證基金資產(chǎn)安全性的基礎(chǔ)上持續(xù)提高收益率水平。

企業(yè)年金是職工的養(yǎng)命錢，風險管理應放在首要位置。政府相關(guān)部門要著手考慮在制度層面建立企業(yè)基金投資風險控制體系，首先要在宏觀層面構(gòu)建企業(yè)年金的投資監(jiān)管體系；其次是建立合理有效的企業(yè)年金治理結(jié)構(gòu)，完善企業(yè)年金風險控制體系；建立我國企業(yè)年金基金投資風險監(jiān)測和預警系統(tǒng)。

近年來，中石化等央企的企業(yè)年金管理工作穩(wěn)步推進，基金積累已達到一定規(guī)模。但從全社會看，企業(yè)年金的發(fā)展并不平衡。國家有關(guān)年金政策的缺位，難以充分調(diào)動各類企業(yè)參與年金的積極性。建議相關(guān)部門要提高對企業(yè)年金作為養(yǎng)老體系第二支柱重要性的認識，進一步落實和放開政策，允許企業(yè)年金企業(yè)部分的繳費比例從目前工資總額的5%提高到8.33%（即一個月的工資），同時給予相應的免稅或延稅政策，以吸引更多的企業(yè)建立年金制度，做大企業(yè)年金基金規(guī)模，完善我國養(yǎng)老保障體系建設(shè)。